李嘉誠郵儲行PLN接貨料近百億 兩年多前簽對賭協議 上市以來股價跌13%

文章日期:2019年1月11日

【明報專訊】郵儲銀行(1658)在2016年9月上市時,長和系大股東、「超人」李嘉誠及主席李澤鉅父子,透過旗下李嘉誠基金會買入一批表現掛鈎票據(PLN),事隔超過兩年後,上周五(4日)結束並正式「接貨」約22.67億股郵儲行H股,以當日收市價4.19元計,涉及市值近95億元。以股價表現計,郵儲行自上市以來股價累跌逾一成,惟由於與投行相關的「對賭」條款未明,外界難以判斷「超人」今次一役是勝是敗。

定價條款不明 外界難判斷賺蝕

根據聯交所資料,李嘉誠父子申報於上周五按PLN協議,由投行手上接貨約22.67億股郵儲行H股,相當於郵儲行已發行H股約11.41%。相比上市價4.76元,郵儲行上市至今已跌逾13%,即使以李嘉誠上周五接貨當日收市價計亦低約12%,假設超人是以上市價接貨,今次接貨帳面即時虧損達12.91億元。

涉22.67億股 上周五計市值95億

不過,礙於申報資料內無披露PLN定價及交易詳情,而且一般掛鈎票據有收息特性,現階段難以確定李嘉誠等以PLN投資郵儲行是賺是蝕。長實(1113)發言人亦拒絕披露相關協議條款,僅指「由於李嘉誠父子在郵儲行的權益由原來以PLN形式轉為收取H股,因此需要作出申報,在郵儲行前後的權益維持一樣」。李嘉誠基金會表示,不會就有關郵儲行交易評論。

事實上,數年前內地不少媒體曾質疑李嘉誠「撤資」,因此在2016年他買入郵儲銀行PLN時,有人揣測其是「愛國行為」多於看好投資價值,惟此說法其後亦被否定,有超人「心腹」之稱、長實執行董事陸法蘭其後在接受外電時否認有關說法,指郵儲行業務性質獨特,認為這屬於一項好投資。

接貨未再提「長期投資」

值得留意的是,當年李嘉誠基金會買入該批票據,曾透過長實發言人表示,「李嘉誠對郵儲行有絕對信心,認為適合李嘉誠基金會及李嘉誠作財務投資,並且強調該項目屬於長線投資。」惟今次接貨,發言人則未有再提及是否仍是「長期投資」,令人關注李嘉誠基金會短期內會否沽出所持郵儲行股份。

此外,根據瑞銀申報,於李嘉誠「接貨」同日轉出(completed a transfer-out)逾31.17億股郵儲行H股,致手上郵儲行權益大減,估計瑞銀正是超人投資PLN的安排行,而以其轉出約31.17億股計,多於超人「接貨」數量,或反映參與投資該批PLN的投資者,除李嘉誠基金會外仍有其他投資者。

明報記者 陳偉燊

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