人行參事:直接買股理由不成立

文章日期:2019年1月10日

【明報專訊】中國官媒前日刊發評論文章,指人民銀行可持有1.78萬億元人民幣A股,加上野村報告指人行或在今年擔當救市重任,引起市場遐想,刺激中港股市昨日做好。不過,有內地傳媒昨引述接近人行的消息人士稱,未有聽聞相關計劃,指這不太現實,法律上亦不支持。人行參事盛松成表示,人行直接購買股票或交易所買賣基金(ETF)理由不成立。

盛松成表示,雖然理論上法律沒有明文禁止人行不可買股票,不過他指目前中國金融體系穩定,股權質押風險已有多個途徑化解,亦有平準基金應對股市波動,人行沒有必要另起爐灶。人行入市亦可能擾亂市場,反而加劇股價的波動。

盛松成:直接參與 如「直升機上撒錢」

盛松成又稱,中央經濟工作會議提出貨幣政策保持穩健,直接參與二級市場等於「直升機上撒錢」,新增貨幣供應不是直接進入實體經濟,不符合當前貨幣政策;而且人行已有多項貨幣政策工具,人行直接購買股票,容易使市場將股票升跌與人行貨幣政策綑綁,並不理性。此外,人行入市亦會出現協調和監管問題,影響央行貨幣政策的獨立性。

2015年A股在「大時代」後爆發股災,兩家國有投資機構證金公司和匯金公司曾協調券商和基金(俗稱「國家隊」)救市,證金公司向5隻公募基金注資2000億元人民幣,去年有消息指相關基金已全部清倉,但中證監指相關機構持有的股票沒有減持,反而增加,基金一直穩定運行,直到2018年首季才完成首次贖回減倉。另證金公司在2015年第二季直接入市增持股票,至今的持倉各有增減。以當年首五大持倉為例,當年最重倉的中國銀行(3988)持貨減少4.64億股,第三大重倉的中國平安(2318)增加2.64億股,以市值計為證金公司最多的持倉。

分析:國情不同 難以日本為鑑

第一上海首席策略師葉尚志認為,如果人行真的入市,其實投入金額與證金等國家隊差不多,不過央行直接入市會令市場更有信心。雖然理論上人行可直接入市,只是有沒有需要的問題。

支持央行入市者舉出以日本銀行持有日本股票EFT作理據,中信証券(6030)固定收益首席分析師明明稱,央行入市令股市流動性大降,即使日本金融機構也希望央行退市,當年日本銀行其實是因為經歷20年通縮後,本地企業不願投資才入市。另外,中日國情差距大,量化寬鬆需要實行接近零利率政策,但中國離零利率政策的距離尚遠。