盧楚仁:日圓成王 澳元敗寇

文章日期:2019年1月7日

【明報專訊】去年日圓表現一枝獨秀,兌主要工業國貨幣全面升值。相反,在主要交易貨幣當中,澳元則成為最疲弱的一隻。兩者主要都是來自一個原因,就是環球經濟及股市出現不穩,令到投資者追捧日圓同時追沽澳元,故此兩隻貨幣出現了兩極的表現。

未來日圓表現,我個人認為絕對可以繼續睇高一線,除了避險買盤及拆倉支持之外,美國10年期債息顯著回落,以及久不久出現的債息倒掛,兩者均對日圓走勢極為有利。兼且有以下兩大利好因素在後面支持,故令日圓今年走勢有望繼續跑贏大市。

今年日本經濟迎兩大利好

第一,日皇明仁在4月30日便會退位,亦是日本史上第一位在生的天王退位,由太子德仁繼位。對民族精神濃厚的日本來說,這次是史無前例的大慶典,在民眾熱烈慶祝及大灑金錢消費下,估計在上半年可帶動日本當地經濟向好。

第二,日本首相安倍晉三鐵定在10月1日再次上調消費稅,今次會由8%加到10%。相信日本民眾會由現在至9月底前,會先行購買相關貴價的消費品,以避免未來買了貴貨,而銀碼愈高的消費品,如汽車和電器之類的銷售量相信會進一步上升。

所以我預期日本經濟不會太差,甚至有機會好轉。因此,亦有可能在第二季開始,市場會憧憬日本央行有機會收水,逐步退出量化寬鬆,繼而令日圓匯價向好。而且2020年有東京奧運,及日本有最少3間賭場正式開業,需要大興土木及大量招聘人手,故此亦十分利好日本經濟。

有見及此,日本國會已通過輸入勞動法,在今年4月1日正式生效,相信日本商界及政府也預計到,經濟好轉下而沒有足夠勞動力,所以破天荒地通過相關法案。在可見將來,日本的經濟絕對有機會鹹魚翻生。

中美貿易戰拖累 澳元持續受壓

另一方面,過去澳元則持續受壓,主要離不開的原因是中美貿易戰、環球股市不穩、中國經濟下行壓力增加、基本金屬價格下跌,以及澳洲政局持續不穩而經常出現總理被黨爭逼宮下台。

正如去年,執政自由黨前總理特恩布爾被逼宮下台,由現任總理莫里森上台。

到今年的5月份,澳洲便會迎來國會大選,根據早前的民調顯示,執政自由黨和國家黨組成的聯合政府,民望為10年來最低。

如無意外,到時輸給在野工黨,在政治不明朗下,對澳元後市有一定不利。雖然中美貿易戰有緩和迹象,但經此一役,中國經濟已經元氣大傷,亦不可能在短期內復元。再加上環球股市走勢向下居多。所以在此形勢下,對澳元後市極為不利。

沽澳元兌日圓交叉盤看66.83

用技術分析來判斷,日圓已經開始走入強勢的牛市,亦因此,我調高日圓今年內的目標價到101.00水平。至於澳元兌美元方面,我原先下望目標0.6800已經被突破,估計今次要下試到0.6300才有支持。若以槓桿式外匯投資策略計,在做好風險管理下,可以選擇沽澳元兌日圓的交叉盤為主,相信年內有機會向下挑戰66.83水平。

受到油價拖累,估計加元表現也不會好到哪裏去,所以另一選擇可考慮沽加元兌日圓的交叉盤,保守估計有機會下試至74.40水平。

艾德證券期貨首席投資策略師

[盧楚仁 金匯商情]

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