何濼生﹕為何美國贏不了貿易戰?

文章日期:2019年1月7日

【明報專訊】美國總統特朗普說與華的貿易戰很容易打贏。我則稱美國的所謂打贏,不會是實質有意義的打贏,而最多只能是安慰獎。在全面全球化的今天,貿易戰本來就沒有贏家。貿易戰只有真正的輸家,並沒有真正的贏家,因為今天的供應鏈已全球化,沒有關稅能只針對某國,而不波及本國。

但是有人說特朗普的貿易戰為美國帶來更開放的中國市場,讓美國出口增加;而且如果能杜絕強制的技術轉移,更可減緩中國的科技進步,鞏固美國的科技領先優勢。他們說這就是贏下貿易戰。

讓我們先看看中國加入世貿組織後的國際貿易形勢,以便判斷中國是否如特朗普所言,打着改革開放的旗,行重商主義(mercantilism)之實。再推測往後國際貿易的趨勢,並評估美國打貿易戰的勝算。

特朗普政策反令雙赤惡化

統計數字顯示,中國在2000年,即加入WTO之前,經常帳盈餘為GDP的1.69%;2017年這盈餘降至1.35%。同期德國的經常帳盈餘卻從GDP的1.73%急升至2017年的8.08%,數字突顯中國根本完全沒有借WTO成員身分之便提升經常帳盈餘。為何美國不批評德國行重商主義,反而針對中國?

按美國商會制訂的2018智識產權指數(IP Index)評中國為40分中取19.08分,比印度的12.03分和俄國的17.09分高出頗多,這分數不算很低,亦反映中國多年來進步不少。中國改革初期人均生產以購買力平價計僅及印度的三分之一,40年來在經濟成長外,亦逐步建立保護智識產權的制度,成績有目共睹,往後仍今繼續進步。

可以預期,中國會將其往後的進步歸功於特朗普,讓他覺得,贏了貿易戰,好向國民交代。但是,美國的貿易赤字或經常帳赤字會收窄嗎?答案是不會!

有趣的是:自從中國加入世貿以來,美國的貿易赤字由2000年(即中國加入WTO前夕)佔GDP的5.56%下降至2016年的2.8%。但自特朗普當上美國總統後卻持續上升,2018年第三季已升至3.1%!

這結果對熟悉宏觀經濟學的人並不意外。特朗普上任以來減稅增軍費造成財赤上升,一反先前的趨勢,正是這個原因,而不是中國行什麼不公平的措施,才是造成貿赤上升的要因。如果特朗普不能控制財赤上升的軌迹,貿赤仍將持續上升,因此我說美國贏不了貿易戰。

珠海學院商學院院長

[何濼生 濼觀天下]

相關新聞

明報影片