盧駿匡﹕恒指今年首季難樂觀

文章日期:2019年1月4日

【明報專訊】恒指在2018年由年頭跌至年尾,以月線圖而言,只有1月、4月和11月是陽燭(見圖),與過往的熊市相若。參考2008年,在2007年10月見頂後跌至2008年10月才見底,其間有4個月是陽燭。至於較近期一次熊市是2015年,在4月見頂後,跌至翌年2月見底。由於調整時間相對短,因此其間只現兩次陽燭。然而當中一個共通點是見頂時都是陽燭,如不計算這一個月,在熊市調整中只有一兩次低開高收的月份。

陽燭反映博反彈風險

假如參考1997年至今的數據,除了2000年至2003年的熊市外,調整期間普遍都只有兩三支陽燭。以此推算,今個熊市或會出現多一支陽燭,惟月初做淡月底平倉勝算仍然相對較高。但須留意,出現陽燭的次數與何時見底是沒有直接關係的,其重要信息是博反彈的風險將明顯增加。

據恒指公司數據顯示,截至12月的每月平均市盈率是10.81倍,意味未有熊市見底迹象,加上月線圖的陽燭或已盡出,料今年第一季恒指表現仍難樂觀。亦因如此,做淡的風險將會大減,惟入市撈底應繼續眼看手勿動,當恒指每月平均市盈率低見單位數時才再作考慮。

踏入2019年首個交易日(周三),恒指半日急挫近800點,並下試25,000點。對於淡友而言可算是旗開得勝。筆者早前表示,今個調整浪或會下破2018年10月低位24,540點才會完成。

(筆者為證監會持牌人士,沒持有上述股份)

ASC 分析系統創辦人

[盧駿匡 圖金術]

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