周顯﹕超人沒推高股價誘因

文章日期:2019年1月3日

【明報專訊】看討論區,講到長和(0001)股價,有人留言說:「長和近年業績慢速增長,派息又少過人,正常都要跌,以前就因為超人個名大家畀面,現在老人家都退休,長和只是香港大型綜合企業的『其中一間』而已,已無特別。」

我並沒有研究過「超人系」的業績、價值和股價,不過卻想同讀者講講股票sell side的基本原理,這原理很簡單,但很少人知道,當然更少人講過……這就是我說過100萬遍的:評論員都不夠班的問題。

在sell side,最基本的定律就是:如果大股東不買不賣,無論股價如何上落波動,在他而言,都不過是數字遊戲,完全影響不到他。

須長期增持 股價愈低愈好

那為什麼有人需要頂住股價,甚至要炒高股價呢?原因有很多,例如說,要沽股票,又或者是,現在未沽,不過不排除以後會沽,有些公司要發債,或者是大股東要借錢,股價可能影響到貸款額或息率……最大的可能是,基金持有大量股票,他們有需要頂住股價。

最後是,有些人為了做老千,又或者是為了威威食雞……諸如此類的原因。

但你看李嘉誠家族,既不需要再為虛榮,也沒有借錢的利息問題,他們還長期增持股票𠻹!從增持的角度來看,股價愈低愈好,如果給他們選擇,可能寧願股價再跌一半,好過升一倍,因為可以乘機用更平價錢買多啲!

[周顯 投資二三事]