劉思明﹕大巿風高浪急宜保守

文章日期:2019年1月3日

【明報專訊】踏入2019年港股首個交易日(首日)就出師不利,恒指低收大跌近3%。開局失利確令人不安,但就此以首日效應估計全年下跌,實言之過早及過分武斷,乾脆年年估升市,命中率還會高些。

恒指昨低開21點後急挫,早段跌至25,100點喘定,午後再試低位,最多跌790點、低見25,055點,收報25,130點,跌715點或2.77%;國指表現相若,跌2.87%。大市成交低迷,只有681億元,低於60天平均兩成。

恒指首日收市跌715點,跌幅為1990年來最大,其次2016年首日跌587點;撇除基數因素,以百分比計,恒指跌2.77%,亦為第二差,緊次於1995年首日跌4.24%,並大於2016年跌2.68%。值得留意,首日百分比計最差年份,包括1995年、1999年、2016年及今年(2019年),都是承接上一年跌勢,如1994年全年跌31.10%、1998年跌6.29%、2015年跌7.16%及2018年跌13.61%。

首日效應對港股全年欠啟示

不過,首日效應甚至1月效應,對於港股全年表現啟示作用不大,一來樣本數目太少,參考作用有限;二來首日或首月表現與全年表現沒有太大關係。1990年來,首日下跌有10次,當年上升及下跌次數各佔一半,首日表現較差的1995年及1999年,當年全年分別升22.98%及68.80%;2016年全年則近無升跌。1997年、2001年首日跌逾1.5%,結果當年全年下跌超過兩成。反過來,19次首日上升的年份,當年上升超過七成,比例看似較高;然而,1990年來的29年,恒指全年上升比例超過六成半,即無論首日升或跌,預測全年上升,命中機會也不俗。至於1月效應亦然,首月下跌,全年下跌比例四成;首月上升,全年上升比例七成多。

大市方面,據《明報》港股數據庫,昨升跌比率12比88,跌逾3%佔下跌股份近四成;陽燭對陰燭為12比88,大市沽壓沉重且積極。雖然是集中個別行業,但強勢弱勢同樣有機會受壓。本報數據庫追蹤的30個行業,幾乎全線下跌,只有房託基金靠穩;整體有三成多跌幅超過2.5%、跑輸恒指國指。去年第四季低位反彈力最強的內房、博彩及消閒、燃氣供應,昨天有明顯回吐,分別跌5%、3%及2%。弱勢的行業亦不能倖免,醫藥保健、科技、金屬、汽車、能源等昨天跌約3%至4%。

中國機械工程低位明顯反彈

大市風高浪急,且有2016年初展開新一輪跌勢的影子(詳看2018年12月10日本欄一文),策略上偏向保守。昨天即市低位有較明顯反彈的股份不多,中國機械工程(1829)是其一。去年底中機工程宣布與大型能源化工企業平煤等成立合資,合作開發境外化工項目,股價有轉強迹象,向上料於前高位及50周線約4元有阻力,低位約3.6元有短線支持。

[劉思明 數據尋寶]

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