財新PMI年半首跌穿盛衰線 人行擴大「灑水」範圍

文章日期:2019年1月3日

【明報專訊】繼中國12月官方製造業採購經理人指數(PMI)跌穿50之後,昨日公布較反映中小企情况的財新PMI亦同樣失守50水平,12月錄得49.7,是2017年5月來首次跌至50盛衰線以下。人民銀行昨晚隨即宣布,自2019年起將普惠金融定向降準的小型和微型企業貸款考核標準,由「單戶授信額小於500萬元」調整為「單戶授信額小於1000萬元」,此將擴大定向降準優惠政策的覆蓋範圍,引導金融機構有更大動力向小微企業貸款。

小微企貸款額增至最高1000萬

財新PMI分項數據顯示,新訂單指數跌破50,為2016年6月以來首次,反映製造業需求下降;新出口訂單指數雖略有回升,但仍在50以下,顯示受中美貿易戰影響的外需仍低迷,而內需放緩更為顯著。

另外,產出指數微升至50以上,但仍接近3年來最低水平,需求疲弱拖累生產的影響可能會愈來愈明顯。製成品庫存保持在50上方,採購庫存則半年來首次收縮,顯示企業去庫存意願增強,未來可能影響製造業生產的穩定。

內需外需放緩 料拖累生產

中國社科院學部委員、人行原貨幣政策委員會委員余永定認為,作為先行指標,PMI惡化意味中央迫在眉睫的問題,是阻止經濟增速進一步下滑,為此有必要執行擴張的財政政策,輔之以適度寬鬆的貨幣政策。他重申,中央不應拘泥於3%的赤字率上限,可適當提高,另外,人行不應該僅因擔憂樓市泡沫而減少貨幣供應量,尤其在居民消費價格指數(CPI)目前大約在2%水平之下,人行有空間採取擴張貨幣政策刺激經濟。

分析:有必要推行擴張財政政策

價格方面,投入和出廠價格均降至2016年2月以來最低,投入指數更是19個月來首次跌破50,主因內地商品市場放緩和油價下挫,這將導致工業生產者出廠價格指數(PPI)加速放緩。就業方面,12月的製造業用工指數繼續收縮,不過收縮幅度較為溫和。

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