中國12月PMI遜預期 近3年新低

文章日期:2019年1月1日

【明報專訊】國家統計局昨日公布,2018年12月中國製造業採購經理指數(PMI)降至49.4,在中美貿易戰發生以來首度跌穿50,並創2016年2月以來新低,多個重要細項指標亦創出三年新低,顯示無論是市場需求還是生產動力都繼續放緩。分析認為,PMI表現預示2019年首季的經濟下行壓力有所加劇,人行1月有需要降準支撐。

中美貿戰後首跌穿盛衰線

12月官方PMI只有49.4,低於市場預計及上月的50,為2016年2月以來最低,也是2018年3月中美關係趨緊張以來,PMI終於跌穿50盛衰線之下。同時,細項中多個指標也創新低,其中新訂單指數49.7,進口45.9,均是2016年2月以來最差;新出口訂單46.6,則是2015年12月以來最差。上述細項數據顯示內外需疲弱加劇。

細項數據反映內外需疲弱加劇

此外,另一細項生產指數亦值得注意,12月為50.8,雖然仍在50水平以上,但翻查紀錄,上一次生產指數低於50已是2008年金融海嘯時,而過去10年來,生產指數低於今年12月數值的,就只有2016年2月的50.2及2018年2月的50.7,但這兩次都是出現在2月的春節時期,有明顯的季節性因素干擾,與今次發生在12月的低位有所不同。再者,生產指數已連續4個月出現下跌,表明製造業的生產需求也在急劇萎縮,反映當前經濟下行壓力非常大。

國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河解釋,市場需求下行壓力加大,企業預期趨於謹慎,加上外部變數較多,內部需求放緩等因素影響,令部分指數萎縮;不過,雖然生產指數增速回落,但仍然處於增長水平,此外原材料購進價格顯著減少,企業成本壓力有所緩解。

華泰證券:人行1月或降準

華泰證券宏觀分析師李超認為,12月PMI數據顯示無論需求、生產、價格及庫存均全線下滑,預示2019年首季經濟下行壓力有所加劇;再者,12月從業人員指數降至48,創年內新低,對未來消費釋放不利影響,春節後的就業情况值得關注,為避免第二季情况繼續惡化,1月份存在人行降準的可能。