新上市科網股估值過高

文章日期:2018年12月31日

【明報專訊】港股今年累瀉近15%,過去受追捧的高增值板塊增長亦開始放緩。楊延德表示,恒指成分股較多為舊經濟股,其企業盈利增長難大幅提升,但新經濟股2018年表現「勁差」,若增長板塊的價值於2019年未能重估(re-rating),恒指的動力亦會隨之減低。

中資硬件股未追上國外技術

他解釋,恒指成分股以騰訊(0700)、中移動(0941)及舊經濟股份為主導。中移動更像是公用股,而香港的地產市場不大,本地地產股的增長有限,而外圍經濟表現欠佳,銀行股亦難以快速增長,因此,2019年恒指的動力將要視乎成長板塊能否加快增長。

但楊延德認為,過去一枝獨秀的科網股,由於內地人口較多,內部的成長空間很大,不過2018年明顯受政策影響,例如重新啟動遊戲審批程序,以及「開綠燈」後會否徵收遊戲稅,種種因素對企業盈利影響的程度,令其估值相應下調,2019年表現需留意政策細節。

至於新上市的科網股,他表示該類股份未上市前估值太高,亦不能賺錢,建議等待估值合理化才考慮投資。

舊經濟難大幅增長 港股動力看新經濟股

他又稱,中資硬件股「就算無貿易戰都唔利好」,因為業務正處於學習階段,需要入口大量高端產品以提升生產能力,一般而言要付出數年時間及金錢才可追上國外的技術,短期內對股市未必利好。

[基金經理巡禮 系列之四]