人行盛松成:明年貨幣政策不會「大放水」

文章日期:2018年12月26日

【明報專訊】中國人民銀行調查統計司原司長盛松成表示,明年貨幣政策不會「大放水」,必要時可考慮降準(調底存款準備金率)而非全面減息;他還重申,人民幣「保7」很重要。

盛松成接受內地傳媒21世紀經濟報道訪問時表示,中國明年經濟面臨壓力,不過增速會逐步企穩,不必過於悲觀。宏觀政策也在進行逆周期調節,由於財政、貨幣政策有一定滯後,政策效果將在明年逐步顯現。

目前利率低 不應再下調

他續稱,有些人覺得貨幣政策明年會放鬆,但明年「不會、也不應該大放水」,否則就重蹈覆轍。上周結束的中央經濟工作會議表述很清楚,穩健的貨幣政策不會動搖。市場對中國明年減息預期升溫,對此盛松成認為不應全面下調利率,因為目前利率已經頗低,舉例活期存款0.35%,一年期存款1.5%,已經是負利率;貸款利率從六個月到五年是4.35%至4.90%,也屬較低水平。此外,全面下調利率可能會對匯率構成壓力。

不過盛松成指出,中國有空間降準,因中國存款準備金率在國際上處於較高水平,惟銀行倘若不放款,資金仍然無法進入實體經濟,所以還要強調疏通貨幣政策傳導機制,而定向貨幣政策就是疏通傳導機制的方式之一。事實上,國務院本周一舉行常務會議,除重申減稅降費,便提出「完善普惠金融定向降準政策」,市場人士普遍認為降準可期。

存款準備金率處較高水平 有空間降準

就中央經濟工作會議並未提及人民幣匯,盛松成指需要改革的事情很多,倘若目前搞匯率機制改革,可能弊大於利。他強調,人民幣目前「保7」關口很重要,如果跌破關鍵位,穩定匯率付出的代價會更大,不利中國經濟的穩定和發展。

強調人民幣「保7」很重要

人民幣中間價昨日調高87點子,美元受壓,在岸人民幣(CNY)曾上漲逾200點子,高見6.8751,收報6.8860,較上一交易日官方收盤價漲105點子,較上日夜盤收盤漲124點子。

盛松成本月中亦在另一場合提出,人民幣的關鍵位置為7水平,要花一定成本保住匯率不破7。不過內地不少學者及前財金系官員持相反意見,例如中國社科院學部委員余永定月前曾經提出,在美國加息、人民幣貶值壓力上升情况下,不應干預匯率市場,應該讓價格在資源配置上起決定作用。他更直指,人民幣「保7」的主張是完全錯誤的,如果「破7」反而是好事。前外管局國際收支司司長管濤本月中亦指,「7」這個關口本身並無經濟含義,更多還是心理意義,「保7」「破7」均是有利有弊。

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