盧志威﹕亞馬遜壟斷美國巿場 長線看好

文章日期:2018年12月20日

【明報專訊】亞馬遜(AMZN)是網購平台龍頭,多年以來用「燒錢」方式,不賺錢但不停擴大銷售,直到今時今日,終於接近壟斷美國市場,所以經營策略近來也作出改變,原來在亞馬遜內部,有一類商品被稱作「CRaP」,即「不能實現利潤」(Can't Realize a Profit)商品的縮寫,這類產品往往屬重量大或體積大,運輸成本高昂,令包辦物流的亞馬遜根本不賺錢。

只是情况在近月大變,亞馬遜會直接要求製造商改變包裝,以便派送,甚至將CRaP類別的商品下架,例如可口可樂公司的樽裝水。以往售價6.99美元的6樽裝,但今年8月亞馬遜通知客戶,已將默認商品改為24樽裝,售價37.2美元,即平均每瓶由1.17美元加價至1.55美元。

可要求製造商遷就 助實現利潤

另一方法是要求零售商直接從自己的倉庫發貨,省去亞馬遜的派送成本,兩者都可提升公司的盈利能力,所以科技股雖然在今次沽售中屬於壓力較大的板塊,但是長遠應該會受惠。

回看香港,香港電視(1137)已經開展網購業務數年,但是一直不賺錢,主要原因是物流成本太高,令利潤率一直升不上,亞馬遜之所以能壓制零售商,連可口可樂都要因應其策略調整產品銷售,就是因為分銷網絡夠大,如果失去亞馬遜的渠道,連可口可樂也會覺得受損;但是在香港,如果失去網購的市場,對於零售商的影響可能不大,所以一直蝕錢是有市場因素。

今輪美股調整是因為資金流出,只是流出也分強弱,受ETF的影響,整個市場也不會好,但是股票長線看基本因素,只要公司向好,以月計的回報,是要反映基本價值,相信亞馬遜會是科網長線的贏家。

烏托邦資產管理合伙人

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