龍淵子﹕內房鬆綁無懸念 股債可期

文章日期:2018年12月17日

【明報專訊】12月13日下午,新華社發出消息,中共中央總書記習近平主持召開中央政治局會議,分析研究2019年經濟工作,研究部署2019年反腐敗和黨風廉政建設工作。經濟是重點,反腐是哇哈哈,不就是恐嚇黨友嘛!不聽話的話,我就反腐喔!

新華社發出的會議公報不長,但鑑於在年底這個特殊的時間點,龍淵子認為意義重大。從此次會議公報公布的〈分析研究2019年經濟工作〉的內容來看,此次政治局會議,應該是對通常在年末召開的中央經濟工作會議「定下基本的調子」。如果說每年歲末召開的中央經濟工作會議,是來年經濟工作、政策的路線圖,那麼,通常在歲末召開的這次以研究來年經濟工作為主題的政治局會議,則是大方向的「指南針」。

中央政治局會議有的放矢

龍淵子特別提示諸位,這條會議公報發出後,新華社緊接着發出了另一則消息,主要內容是,12月11日中共中央在中南海召開黨外人士座談會,就今年經濟形勢和明年經濟工作聽取各方意見,習近平主持並發表重要講話。這兩則消息連起來看,說明一個問題,即黨中央是在充分聽取了關於經濟工作的各種意見和建議之後,召開政治局會議分析研究2019年經濟工作,這必然是充分了解情况、充分有的放矢。因此,歲末召開的中央經濟工作會議,非常值得期待。

相比於10月31日召開的同樣是研究經濟形勢的中央政治局會議,此次會議公報中關於經濟部分的信息量更多。「繼續打好三大攻堅戰」仍然出現在這次會議公報之中,三大攻堅戰位列首位的,仍然是「化解重大風險」,所以,龍淵子相信,它明年作為經濟工作的主要目標,不會改變。具體到房地產而言,政策目標出現大逆轉的可能性幾乎沒有。可逐步放鬆那是必然,政府並沒有選擇權,在出口、消費都疲軟的情况下,政府一點招架都沒有,中國經濟是地產為經濟之母,地產也是貨幣之錨,地產不行連借錢的人都少了,看看最近的M1及M2便知知道了。

出口消費皆疲 中央別無選擇

12月13日的政治局會議公報中,使用了「保持經濟運行在合理區間」的表述,同時,還提到了「努力實現最優政策組合和最大整體效果」,尤其是後一點,這個提法很是新鮮。而「努力實現最優政策組合和最大整體效果」,則是政策制定、運用的一種原則。以龍淵子的理解,這意味着政策之間的協調性、一致性,以及產生怎樣效果,將有進一步、更科學的統籌安排與考慮。因此,對於政策效率、有效性、協調性,包括房地產方面,也都可以有更高的期待。事實上就是語言幻術,就是要放鬆。

事實上最近政府已經在放開房地產業融資,這周發改委就明確提出對優質地產公司發企業債的支持,房地產行業企業債審批速度的加快,是為緩解明年的償債壓力。從截至11月底存續地產債到期情况看,2019年全年地產債償還量預計還有3000多億,另外還有4000多億會進入回售期,如果按照40%的回售比例預估,明年待償還的規模接近4700億元。

房地產國內融資率先放開

有些朋友還在爭論這是極為少數地產公司才能得到支持,龍淵子只想說,你高估共產黨的節操了,要知道,花樣年(1777)、泰禾集團(深:000732)都拿到企業債的批文了,花樣年喔!泰禾喔!你說其他人會沒有嗎?龍淵子很肯定地產國內融資已經放鬆,不爭的事實,政府沒有選擇,至於具體限價、限貸、限購等,可能明年第二季度,這還是得等等,放鬆情况下,內房股債投資者可以重點關注。

[龍淵子 清源茶舍]

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