內地力谷5G 嚴選設備股 分析:中國鐵塔現價可短炒

文章日期:2018年12月17日

【明報專訊】華為副董事長孟晚舟早前被捕,一度令人擔心影響中美貿易談判,同時事件更被視為美方針對中國發展5G的封殺手段,加上華為又先後被美國、澳洲和日本等國停購其5G設備,相關概念股前景堪憂。不過,上周中央宣布向三大電訊商發出5G測試許可分配頻譜,帶動5G股顯著反彈。有股評人認為,過去中國電訊業每個階段的發展,如3G到4G,設備股往往較受惠,皆因中央不會容許電訊商隨便加價;而當中又看好中國鐵塔(0788)和中國通信服務(0552),相信在近期市場缺乏焦點下,股價仍有上升空間,但只宜作最多兩個月的短線部署。

明報記者 王俊騏

工信部上周向三大電訊商發放5G系統試驗頻率使用許可,中移動(0941)獲2600MHz和4900MHz頻段試驗頻率使用許可,中電信(0728) 和聯通(0762)各自獲得3500MHz頻段試驗。消息刺激5G概念股向上,不論電訊商和設備股都有追捧,被美國制裁後股價急挫的中興通訊(0763)亦曾見反彈。以近一個月表現計,升幅最高要數三大電訊商旗下的中國鐵塔,累升一成半為逆市奇葩(圖1),在上周更創新高(圖2);其後要數長飛光纖(6869),同期升幅達到6.47%,至於電訊商中只有聯通錄得升幅有2.12%。

電訊股具防守力 派息吸引

遇上跌市時,電訊股對投資者而言除了提供防守力,派息吸引亦是重點之一。根據野村的數據顯示,中移動為去年中國派息額最多的公司,在全球也只是僅次於派息最多的荷蘭皇家蜆殼公司,中移動去年派息支出達到157億美元(約1224億港元),按年增加了1.22倍。如計股息率,中移動的4.5厘遠高於中電信和聯通 ,以及中興和長飛光纖,公司中期或末期息更自2008年開始都有1元或以上,去年更曾派特別息高達3.2元。

獨立股評人李聲揚認為,以往中國由3G發展到4G,往往都是設備股較為受惠,皆因電訊涉及民生,中國政府不會讓電訊商隨便加價;在設備股中,他較看好中國鐵塔和中通服。他指中國鐵塔參與興建內地三大電訊商的基建設備,料股價仍有上空間,回調幅度亦有限,現價已可吸納,但只宜作一至兩個月時期的短炒。李續稱,貿易談判中,中方會保護自身利益,相信在科技領域較難讓步,在大豆、鋼鐵和汽車方面則較易有共識,料90天談判後美方也難向中方輸出重要技術產品如晶片,因此宜選擇受影響較小的上述兩隻設備股。

東驥基金管理董事總經理龐寶林稱,在市况較差時,要尋找高息且具備增長前景的公司。他認為目前中國仍未可自身發展5G核心技術,需從外國進口,發展前景不明朗為一大風險,故吸納相關股票時仍要視乎中美貿易談判的發展。他又稱,第一波率先受惠5G建設的設備股會相對較看好,但指不論中興或長飛光纖都欠自身核心技術,而中國鐵塔則稍為看高一線,只是5G測試的消息已大多反映在股價,故不會再追貨。

除此之外,龐寶林預料中美雙方在90天談判都會作出某程度的讓步,料會取得一定進展,但指中國「要畀嘅都畀咗」,如增加從美國進口大豆和石油,若美方再提出其他要求也難以滿足,故預料最終中方亦爭取從美國進口5G晶片。龐寶林認為5G股仍會繼續波動,建議投資者不宜沾手,他形容為貿易問題以外的另一個「風眼」。

大行看好5G概念股 大和首選聯通

不過,5G測試消息一出後,不少大行都看好5G股前景。其中高盛稱,上述方案反映中國推動5G時間表積極,三大電訊商各獲頻段,也釋除市場對中電信和聯通合併的憂慮,並利好電訊價值鏈供應商、設備和零件供應商;給予中移動和鐵塔「買入」評級,中興則為「中性」。大和更給予三大電訊商「買入」評級,鐵塔則為「持有」,指5G頻譜資源分配有利中移動和中國鐵塔,但把聯通列為行業首選。

[金融超市]

相關新聞