碧桂園恒大11月銷售急跌 分析:故意推盤減速 明年才見真章

文章日期:2018年12月5日

【明報專訊】內地樓市漸冷卻,主力三四線城市的內房碧桂園(2007)及中國恒大(3333)銷售立竿見影大縮水。據公司公告,碧桂園11月份合同銷售按年跌近32%至337.5億元(人民幣.下同),恒大亦按年跌29.1%至340.7億元。然而分析指,這兩隻龍頭內房的銷售縮水只因跑夠數,避免中央炮打出頭鳥,因此銷售「煞車」,明年內房才見真章。

明報記者 方楚茵、陳子凌

昨日內房股股價偏弱,碧桂園及恒大分別跌0.7%及2%,其他如雅居樂(3383)跌2.1%;融信中國(3301)跌1%、世茂(0813)則跌2.2%。近日內房企陸續公布11月份及首11個月累計合約銷售數據,當中碧桂園及恒大11月份合約銷售額分別跌31.8%及29.1%,明顯與其他內房企如雅居樂、融信、世茂走勢分歧。

11月份合約銷售數據中,雅居樂按年升兩成至107.8億元、世茂升89%至191億元、融信中國更升近1.26倍至135.8億元。對於碧桂園及恒大兩大龍頭放緩的原因,有外資行分析員表示,雖然內地樓市放緩,房企的去化率(銷售率)減慢,但恒大及碧桂園銷售額按月下跌,主要是因「做夠數」,刻意減慢銷售造成。

以中國恒大為例,集團去年規模5009.6億元計,單計截至首11個月的累計合約銷售額已達5352.1億元,超越去年全年的6.8%,且尚未計入12月份數字,故全年料有至少10%增長。他形容「已做夠數,唔使交咁多」,加上「明年個市更加無咁好,做高了無意思」。

避免槍打出頭鳥 「跑夠數」就收手

銀河聯昌證券中港房地產研究主管鄭懷武亦表示,不驚訝恒大的月度銷售下跌,認為集團是故意放慢步伐;整體市場氣氛亦已轉差,相信如碧桂園、雅居樂等房企亦要自行調節放慢銷售速度。

而近日已公布銷售數據的5家房企中恒大、雅居樂、融信及世茂單計首11個月累計合約銷售額,均已全數超越去年全年銷售額,故基本毋須再急於跑數。僅得碧桂園則因改變公布方式,今年只公布歸屬公司股東權益的合約銷售額而未知確實數據。

事實上,隨着中美貿易戰、中國經濟增速放緩,以及市場情緒惡化,不少分析均預期明年內地樓市價量齊回。而摩通早前一份報告指出,相信內地樓市在供給側改革後,將回復正常,內房商銷售率將下跌,庫存回升,市場氣氛轉弱;但基於供需僅達平衡,而非重回供多於求,認為市場不會出現大熊市或鬼城等,樓價將趨穩。

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