拆息降流動性回穩 港暫不迫切加息

文章日期:2018年11月29日

【明報專訊】息口走勢是本港樓市的不明朗因素之一,在美國累計加息8次後,今年9月本港銀行在匯豐帶頭下,紛紛宣布調升「塵封」10年的最優惠利率(P)。不過,近兩個月香港銀行同業拆息(Hibor)由9月高位大幅回落,業界認為若下月拆息水平維持現有低水平,香港銀行沒有必要再加息。

1個月拆息高位回落57%

9月份一眾銀行調升最優惠利率,但普遍加幅只有0.125厘,少於市場預期,只有個別小型銀行加幅達到0.25厘,以致現時市場出現3個P(見表)。美國聯儲局有機會在下月中再度加息,市場原預期香港會再度跟加,然而近月1個月拆息偏低,上周一度跌至0.98厘,較9月高位下跌57%,但即使港美息差再度擴闊,港匯卻仍然走強,自8月底以來金管局沒有再接錢,銀行體系總結餘維持在765億元左右,未見進一步收縮。

中原:P與拆息差不足3.5厘才要加

中原按揭董事總經理王美鳳認為,香港銀行下月會否再加息,主要看兩大指標,分別是拆息及總結餘,若屆時拆息維持現水平,港銀沒有加息的條件。她認為1個月Hibor與最優惠利率的息差最少要收窄至3.5厘,銀行才有機會再度加P。

昨日1個月Hibor報1.1厘,若以匯豐的P計算,兩者息差高達4厘,Hibor要升至1.6至1.7厘,與P的息差才會收窄至3.5厘。華僑永亨銀行經濟師李若凡相信,貸款增長疲弱是近月Hibor回落的因素之一,資金滯留在銀行體系內,以致市場寬鬆,不過她相信,臨近年結資金會再度緊張,1個月Hibor有可能回升至兩厘或以上。

不過,即使12月份美國及香港再度加息,明年的息口前景亦不明朗,因為近日美國聯儲局官員的口風陸續有變,美國經濟數據亦表現參差。瑞銀指出,目前市場估計美國的利率水平會再加兩至三次,至2.75厘見頂,但聯儲局預測要到3.4厘,與市場出現分歧。因此下月的議息會議尤其重要,屆時將更新經濟增長、通脹及利率預測。

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