陳德豪﹕港股反彈待爆發 長線仍難看好

文章日期:2018年11月28日

【明報專訊】上星期美股受科技巨頭急跌及油價拖累,三大指數各跌約4%;內地股市氣氛受資金及貿易戰因素影響,上周上證跌近4%,深證更跌逾5%。

未受美股拖累 港股顯抗跌力

我認為,香港市場氣氛已明顯改善,以往港股會受美股及內地指數大跌拖累而大瀉,個別藍籌股更會錄得雙位數跌幅。相比之下,上星期中美指數的跌幅並未有連累港股,反而港股抗跌力較強,只微跌1%,全月計更錄得近4%的升幅。個別藍籌股如股王騰訊(0700)、匯控(0005)、友邦(1299)及香港地產股已明顯企穩,這是一個股市回穩的迹象。

以往的股市大瀉在於市場賣家佔多,一有利淡的消息便爭相沽出,加上買家少,難以在市場形成支持,因此造成骨牌效應。但經過幾次指數大跌後,買賣雙方的角力互相洗牌,現在買賣雙方已形成較均衡的狀態。在過去的一個月,明顯有不少資金流入新興市場,在市場上形成不錯的承接力。

港股估值低 有資金開始吸納

筆者之前也曾分享過,基金普遍持倉量低,其他地方的資金開始流入港股,代表某部分投資者認為香港的估值水平已過低,是一個吸引的買入水平。綜合以上兩點,筆者依然認為短期的反彈仍在不斷醞釀,只等待一個爆發的時機。

今個星期港股成交量較平常低,因大部分投資者都在月尾G20峰會前保持謹慎觀望的態度。對於G20峰會將會達成的成果,我當然不敢妄下判斷,但偏向相信會談將會有正面的結果,短期內為股市打入刺激劑。

美國未來於不同領域仍壓制中國

長遠而言,美國已視中國為主要的競爭對手,就算解決了貿易問題,美國也會在未來於不同的領域壓制中國,如在知識產權或人權等問題上多着筆墨,繼續與中國糾纏。

中美關係之間長遠存在太多不確定因素及危機,一經觸發,便會引致基本面改變。如沒有其他利好的消息出現,相信難以改變股市下跌的基調。

太平基業證券投資總監 facebook.com/ethanchanth

[陳德豪 對冲博弈]