金曹﹕恒指26680點阻力極大

文章日期:2018年11月27日

【明報專訊】一般投資者習慣用50天平均線圖,或20天日平均線分析技術趨勢,傳統做法將股價放在縱軸,交易日期是放在橫軸,因此分析的時候會傾向評估股價每天或每周的升跌變化,忽略成交量這個重要元素。資深投資者向來有「量先於價」的講法,即成交量見頂之後股價缺乏新的資金支撐,就算見到反彈,但因動量不足,也難以再破頂變成新的向上趨勢。

若用比較冷門的量價圖,以過去100天恒生指數的50天平均價及5日成交量,以及20天平均價和2天成交量分析量價的走勢關係。在明顯放量之後下跌,見到成交量已經釋放,主力大手在28,678點沽貨出逃,2018年第三季要企穩這個價位比較困難。

量價圖也可用於個別的股票,當然成交量較大的阻力和支持位,以及之後的趨勢會更可靠。以近期比較熱門的股票20天及50天量價,可得出大概分佈(見表)。

中移動平保工銀 支持最強

由於恒指突破25,550點成功建立底部支持,50天放量成交價位表示上次比較強的沽壓,以及今次反彈的初步目標價。現時支持最強的是中國移動(0941)、中國平安(2318)及工商銀行(1398)。恒指在年結前,應在25,550至26,680點之間尋找平衡,11月結算估計以25,680點為支持但比較難突破阻力位26,680點。由於騰訊309元是初步上升目標,按比例6.11%上升的話,推算恒指年結比較難偏離「25,927點x1.0611=27,500點」。

執筆之時,憧憬11月30至12月1日G20峰會期間,中美「習特會」可以有原則的停止貿易摩擦的協議,以及剛剛完結的台灣九合一選舉,國民黨勝出大部分縣市,反映群眾務實看兩岸關係,有利於發展兩地經濟及減少擦槍走火。昨日恒指反彈上26,400點水平,活躍12月期權PUT 25,000點,期權金約250點,表示年結重要支持位是25,750點;活躍CALL是27,000至28,000點,表示年結或高於27,000點但難突破28,000點,中位與50天量價圖阻力27,500點吻合。

[金曹 期權制勝]