許繹彬:寶寶樹留住用戶成挑戰

文章日期:2018年11月26日

【明報專訊】上周港股走勢反覆且欠缺方向,持續在26000點關口爭持,上周五收跌91點至25927點,成交額更大縮至595億,再創近22個月以來的新低,反映市場觀望氣氛濃厚。接連本周迎來全球矚目的焦點之一:國家主席習近平與狂人總統特朗普會於本月30日至下月1日在G20峰會期間會晤,市場憧憬中美貿易戰有突破進展,所以相信「習特會」將左右中港股市大局,投資者必須緊貼市場變化。

近期市場另一個值得關注的話題必定是油價走勢,紐約期油創下最長的跌浪,從上月高位至今已急挫近三成,技術上已步入熊市(即從高位跌幅達兩成)。若在餘下的一個多月未能見油價明顯反彈,可預料明年走勢亦未見樂觀,因為美國總統特朗普一早已揚言「油價應低於現水平」,以減輕企業成本及紓緩通脹問題,因此他會出招「撳低」油價。

股市乍暖還寒 新股銷情冰封

就如早前美國宣布制裁伊朗,而伊朗更曾威脅封閉霍爾木茲海峽以中斷國際石油貿易,原本市場憂慮石油供應減少,因而炒高油價。然而,美國實施制裁前,卻宣布包括中國、日本及韓國等國獲得豁免,而這些國家佔伊朗石油出口達七成半;因此,在制裁力度未見嚴苛的情况下,石油供應未見十分緊絀,加上石油輸出國組織(OPEC)成員如沙特和阿聯酋等亦表示會增產,而且全球經濟增長放緩,令油價回落。不過,美國和伊朗局勢亦不能忽視,皆因伊朗擁有「石油咽喉」之稱的霍爾木兹海峽,可謂所有石油出口必經之地。

最近內地最大育兒社交平台寶寶樹(1761)來港招股,集資最多22億元,規模比早前市傳的大幅縮水七成,而此股的招股反應亦未見十分踴躍,皆因現時股市仍處於乍暖還寒的階段,看似安穩但仍有暗湧,投資者寧選擇在現貨市場等機會買入股票博反彈,未必願意鎖死資金抽新股,所以近期新股銷情冰封是理所當然。

話說回來,寶寶樹其實就如內地版的Baby Kingdom,阿里巴巴有份持股,主要收入來自廣告、電商(直銷及平台)和知識付費。筆者認為,現在中國取消一孩政策,對這類育兒社交平台的需求或會增加。不過亦有家庭或受經濟壓力等因素影響,加上這類平台的用戶「壽命周期」很有限,因為通常這些平台的用戶都是新手媽媽,對於懷孕及照顧初生嬰兒毫無經驗,但當孩子長大後未必再需要這類平台,集團需不斷尋找新一批潛在用戶。因此,筆者對此股持有中性態度,投資者若感興趣,不妨留意此股今日在耀才暗盤交易市場的表現再作決定。

耀才證券行政總裁

[許繹彬 港股通才]

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