陸振球﹕地產指數倘破降軌 可買信和

文章日期:2018年11月19日

【明報專訊】股巿和樓巿的關係相當有趣,不少研究顯示,股巿會領先實體經濟或樓巿6至9個月,事實上,港股恒指今年1月見頂,而中原樓價指數(CCL)卻繼續上升了半年多,到了8月才回落,而近日樓價指數更跌勢轉急,上周急跌了1.28%,為3年來錄得的最大按周跌幅。

一些月前仍看好樓巿的大代理行,包括中原老闆施永青也撰文指如貿易戰持續,香港樓巿可能會調整3至5年;另一家外資大行仲量聯行也發表報告,預計明年香港樓價可跌15%,最悲觀則可跌25%;耀才證券主席葉茂林更預測,在最差情況下,恒指可跌至15000點,香港樓價會冧四成!

如果中原樓價指數可作技術分析,則已跌穿了自2016年初以來的上升軌(圖1) ,可說確認了跌勢,不過有趣的是,香港的恒生地產股分類指數,在10月份見今年新低時卻出現了9天RSI底背馳,近日不跌反升,且似在挑戰6月初以來的下降軌(圖2)。

地價回落 發展商可受惠

固然,樓價下跌不利地產股,但近期地價也急跌,如早前啟德首幅跑道地皮僅以每呎樓面地價1.45萬元售出,遠低於今年中另一幅啟德非跑道、景觀較差的地皮每呎樓面地價1.78萬元。地價回落,其實有利發展商營運和減低風險,加上現時不少地產股股價較資產有四成以上的折讓,所以就算不看好樓巿,地產股也有博反彈的空間,如地產股指數能升破下降軌,只要做好止蝕準備,可考慮買入一些表現相對強勢的地產股如信和(0083),該股股價今年明顯跑贏對手如新地(0016)、恒地(0012)和長實(1113),原因是稍後信和會回到賣樓高峰期。

地產股折讓大 有反彈空間

股巿和樓巿的一個重要分別是,買地產股交易費用少而買賣容易,更不用付辣稅,就算大勢向下也可博反彈,而現在買賣物業投資要付高昂的辣稅,且在跌巿不容易出貨或止蝕,難以短炒或博反彈。

[陸振球 投資超限戰]