選股首重「安本」 質素比估值重要

文章日期:2018年11月19日

【明報專訊】姚鴻耀表示,旗下基金在買入某一股份前,他及其投資團隊會進行盡職審查,買入後一般持有3至5年,故該基金每年平均換手率(Turnover Ratio,即每年平均交易額佔資產總值比率)僅約兩成。由於選股要求嚴謹,該基金持有的往往亦是市值逾千億元的大藍籌股。

今年藍籌瑞聲表現最差 挫逾六成

恒指上周收報26183點,今年以來下跌14.3%,惟不同藍籌股表現差異頗大,表現最好的華潤置地(1109)逆市勁升28%,而表現最差的瑞聲科技(2018)則大跌60.9%(見圖),前者是安倍中國股票基金十大持股之一,而姚鴻耀在上文已分析手機零件股的風險;今年港股市况波動,基金經理要跑贏大市,不僅要買中強勢股,同時亦要避開暴跌股。

經濟下滑 質素差公司或有現金流問題

姚鴻耀分享該基金抗跌能力較強的原因,「我們十分重視上市公司的基本面,也就是說,上市公司的質素夠好的話,抗跌能力也就自然較強。我們選股不單止看估值,有些上市公司估值較低,但質素也較差,在市况逆轉時股價跌得更厲害,因為在經濟不好的時候,它的現金流可能出問題,投資風險會比較大。相反,如果上市公司質素很高的話,即使估值稍為高一點,我們也會買入並且長期持有,跟着這些高質素的公司成長」。

[封面故事]

相關新聞