星展財資市場部董事總經理王良享:明年才反彈 買日圓毋須急

文章日期:2018年11月13日

【明報專訊】美國中期選舉塵埃落定,市場焦點轉移到聯儲局議息上,對下月加息預期進一步升溫,美匯指數昨重上至97水平,近期略為反彈的澳元、避險貨幣日圓再度受壓。有專家稱,日圓要待明年中才見反彈,建議投資者不需急於買入。至於澳元,本身澳洲經濟增長佳和鐵礦石價格穩定,如月底中美貿易談判傳來好消息,可望帶動澳元反彈,但兌美元第一波反彈最高也只會見0.75;另有分析預計,隨未來數季美元與其他貨幣息差擴大,目前不傾向持有更多日圓或澳元長倉。

星展銀行財資市場部董事總經理王良享認為,目前美元強勢建基於聯儲局的鷹派態度,加上日本將為全球最後一間主要央行退市,預計要直到明年當聯儲局意識到財政刺激效用減退,以及美國政府停擺機會提高,態度不至太鷹派,屆時美元才會回落,故料日圓要待明年中才反彈。他建議投資者目前毋須急於買入日圓,可待於114.5水平買入,預料兌美元不會一口氣再貶至120水平,但估計要到2020年才會展開升浪,皆因央行會待明年日本上調銷售稅10%實施後,才會開始退市。英皇外匯報告亦指出,美元兌日圓自去年第二季已屢試不破114.50關口,10月初衝頂時亦再度受制,如近期回升可突破此關口才會引發新一波升勢。

兌美元料不會一口氣貶至120

由年初至昨天,日圓兌美元累計跌1.05%。華僑永亨銀行報告指出,隨日本央行下調今年經濟增長預測,加上預料2021年前通脹還會在目標2%以下徘徊,即使9月錄得1.82萬億日圓的貿易順差,料央行整體短期仍會維持寬鬆貨幣政策,在美日息差逐步擴大下,將削弱了由避險情緒帶動的向上動力。

澳元走勢看中美貿易談判

澳元兌美元年初至今貶值幅度更大,猶如新興市場貨幣般疲弱,直至昨天一共累貶7.9%,主要與貿易戰有關,特別中國為澳洲最大貿易伙伴,一旦形勢惡化勢成澳元帶來壓力。不過,9月澳洲貿易順差升至近兩年高位,達得30.2億澳元遠高於預期,刺激澳元一度急升至0.7258水平。英皇報告稱,澳元一直受制於向下趨向線0.7160 ,而早前的漲幅已成功突破,如後市可維持在這水平以上,則有望扭轉近期弱勢。

王良享亦稱,澳元走勢視乎年底前中美貿易談判,一旦中國經濟受影響進一步放緩,勢令澳元續受壓,但指目前匯價已反映了大部分對中國經濟的憂慮。他續稱隨鐵礦石價格「堅挺」,澳洲經濟增長近3%,如在11月底貿易談判傳來好消息,便有望帶動澳元反彈,但估計年底前第一波的反彈最高也難突破0.75水平,因聯儲局改變鷹派立場最快也要第二季才出現。他建議投資者靜待貿易戰消息,可在0.7050買入澳元,再於0.7450沽出。

澳洲央行月初一如市場預期維持利率不變,更暗示未來一段時間都會維持。澳洲央行又輕微上調經濟預測,又料未來兩年通脹逐步升溫,但認為失業率或需進一步下跌,才可帶動工資增長加快,並預計經濟增長在2019年後放緩,以及警告貿易戰和中國經濟轉弱帶來的風險,連同市場預料央行明年9月加息機會低於五成,故華僑永亨料美澳貨幣政策分歧會繼續限制澳元上升空間。

永豐金融﹕美元吸引全球資金

永豐金融資產管理董事總經理涂國彬亦估計,美元與其他貨幣息口於未來數季會擴大,故不傾向持更多日圓或澳元的長倉,又指隨美國將加息至明年底,本身經濟增長快於長期水平,失業率處於歷史低位,以及合理的通脹預期,美元具巨大吸引全球資金流入的優勢。

王俊騏 明報記者

[王俊騏 理財專題]