科技股短線未見底

文章日期:2018年11月12日

【明報專訊】科技股今年連翻遭受洗倉式下跌,股王騰訊(0700)上周五大跌近半成拖低大市,280元大關亦告失守。瑞聲科技(2018)已公布最新季績,騰訊則於本周三公布業績,今次超市會比較即將或已公布業績的科技股,包括騰訊、阿里巴巴、瑞聲科技和舜宇(2382)。有股評人認為,由於預計大市短線仍會向下,即使本周騰訊業績未見大走樣,股價仍有可能再跌,但相信當股價回調到280元便為值博水平。另有策略師稱,暫時仍不是沾手科網股的時機,反而應趁反彈沽貨,指即使高啤打(Beta)的科技股短線反彈力度可能仍大,但下行風險高,中線較大機會跑輸大市,認為目前還未見底。

明報記者 王俊騏

以年初直至上周五表現計算,科技股中以阿里巴巴表現較好,累計跌幅「只有」13%,騰訊則跌31%,其他設備股跌幅更大,特別面對2018全球手機出貨量持續放緩,瑞聲科技一共累挫六成,跌幅遠大於設備股同行,包括舜宇的27.6%跌幅。不過上述股份的市盈率與股價同樣大幅回落,瑞聲目前市盈率更跌至約10倍,同時為上述股份中最低,唯獨阿里仍然維持高企在約42倍。

參考彭博社數據,雖然騰訊被大行削目標價,但全部都仍給予買入和持有評級,同樣所有大行都給予阿里上述評級;在44家行報告中,有33家都給予舜宇「買入」評級。至於瑞聲績後的18家大行報告中,有6家都下調了評級,40家中有22家給予「持有」和「沽售」評級。

阿里遭降收入預期 維持「買入」評級

公布了業績的兩隻科技股表現兩極,阿里巴巴公布直至9月底的第二季業績,收入按年增長54.4%,受中國零售業務強勁增長、收購了餓了麼和菜鳥、以及阿里雲收入增長迅速帶動。工銀國際續對阿里長線零售市場的領導地位保持樂觀,維持「買入」評級,但下調目標價到202美元,以及略為調低了收入預測,指新廣告具備盈利能力有滯後,以及受外圍環境影響。相反,瑞聲第三季業績就令人失望,不論收入、純利和毛利率同樣遠差於市場預期,公司在業績報告上也稱第三季全球智能手機市場仍然低迷,IDC早前便公布第三季全球智能手機出貨量,按年下跌了6%。

獨立股評人李聲揚認為,向來騰訊的業績都甚少令人失望,相信最新季績亦不差,即使今年面對手遊監管收緊各項負面消息,國策又不太利好和估值略高,但仍然是一間成長中的公司,盈利增長仍算高速,本身又有強勁現金流等足以支持股價,防守性明顯較大。惟他建議較宜績後才部署買入騰訊,因為假設業績不會大幅走樣,始終料短期大市表現較差,股價可能再度回落,相信回調至280元便為一個可吸納水平。

李聲揚:騰訊績後部署 280元可吸

他又同樣看好阿里巴巴,指其業績同樣可人,只是因估值因素和跟隨整體科技股受壓,股價表現才欠佳,認為整體問題不大。不過,他稱設備股如瑞聲防守力不高,一來估值高和業務實則較像工業股,而且當市况回落時投資者便不會給予其高估值,加上當周期逆轉時硬件股公司被壓價風險大,反而騰訊收入壓力相對較低。

招銀國際策略師蘇沛豐則稱,目前應該趁反彈時減持科技股,認為尚未到吸納時機,指早前整體行業估值和盈利預測都較高,但中期至第三季成績表如瑞聲都遠遜預期,預料未來整體盈利預測下調趨勢會持續,估計下季季績也不會太好。他指整體科網股都有較大下行風險,在大市反覆下高估值股便有較高風險,預料其後大市一旦反彈,這些高啤打股份故反彈幅度可能更大,但近期只是超賣下反彈尚未見底,中線跑輸大市風險始終較高,預料未來也只是小漲大回。

設備股未來數月乏利好因素

他估計,要待明年首季手機設備升級時期,新手機推出時間,如明年2月的世界行動通訊大會,設備股才會有較明顯的反彈,但未來數月未見特別大的利好因素,故短線跌幅仍會大於互聯網股,加上業績又繼續令人失望,由於能見度較高,預料投資者也會先沽設備股。相反,他指今年互聯網股受政策方面影響,較多不明朗因素,走勢也更難預測。

[金融超市]

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