張兆聰﹕長實日後海外收購困難重重

文章日期:2018年11月12日

【明報專訊】恒指上周跌884點或3.34%,國指跌256點或2.4%,本倉則跌0.92%。港股上周三及周四均大升後即日急回,結果周五淡友發難,全市再現逾千隻股份下跌。跌市並無明確原因,較多指向郭樹清的「一二五」新政,也可能只是反彈完成再下跌。美股仍然較其他地區股市更強,受到歐央行行長德拉吉言論影響,美元有進一步走高之勢,臨近年尾全球美元流動性短缺亦令股市受壓。

美股三大指數上周均能向好,周五有獲利回吐才升幅收窄。科技股明顯由以往的全線上升轉向個別發展,亞馬遜反彈力度不錯,但面對迪士尼挑戰,Netflix股價有少許愈彈愈低的感覺,而對冲基金愛股如Square、Roku等也出現拋售。波動性顯著上升,投資者風險胃納下降,低估值的傳統科技股如微軟、甲骨文、思科等股價反而貼近高位,投資者取態都是防守先於進攻,本港也見擺脫間諜芯片消息後的聯想(0992)更勝其他科技股。

以地區來看,本倉幾星期前小注買入的新興市場先急升後回。一方面美元再度轉強,聯儲局又強調維持漸進加息步伐,而個別市場也出現自身問題。墨西哥候任總統洛佩斯‧奧布拉多爾(Lopez Obrador)將於12月1日上任,但他先是宣布將停止在墨西哥城新建一座價值130億美元的機場建設,使已投入的50億美元付諸流水,並可能導致為了替機場工程募資而發售的共60億美元債券的持有人要求立刻付款。上周更提出立法大幅削減銀行向客戶收取的費用(佔銀行業30%收入),導致股市單日大瀉6%。

部分公司公布季績後引發拋售 永利最傷

上周多家公司公布第三季度業績,或多或少引發了市場的拋售,當中以永利澳門(1128)尤為驚嚇。集團管理層指十一黃金周表現不錯,但此後便愈見疲弱,高端客戶減少,管理層更以2003年SARS、2008年金融海潚來比喻當前情况。貿易戰或許能緩和,但主導股市的始終是經濟和企業盈利,上周顯示由手機設備、食品飲品,再到博彩,實際情况和前景都差於市場預期,這可能是港股反彈過後,上周高位沽壓龐大的原因,當美元再度轉強人民幣匯價迫近6.95關口,再加上白宮對貿易戰態度轉為強硬,周五就更是急瀉。

手機設備博彩前景遜預期 沽壓大

本周會沽出墨西哥ETF及長實(1113)。後者的主題是沽出中港房地產換入具穩定現金流的基建公用股,但上周澳洲宣布否決長和系收購APA項目,意味在西方世界眼中,香港以及港企與中資是一樣,長和系在日後收購將困難重重。

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