德勤:生科企湧港上市 籲港交所研放寬要求

文章日期:2018年11月12日

【明報專訊】新上市規則4月落實執行,被寄予厚望的同股不同權(WVR)公司在小米(1810)及美團點評(3690)後無以為繼,德勤中國全國上市業務組聯席領導合伙人歐振興稱,偶有公司詢問W股申請,但手上沒處理任何有關申請,卻有不少生物科技公司有意來港上市;他更認為,待市場成熟港交所(0388)可考慮進一步放寬相關上市要求。

歐振興認為,生物科技公司為數不少,而且行業對融資需求特別大,但首批B股招股認購及掛牌後反應不如市場預期踴躍,故有部分有意來港的生物科技公司抱觀望態度,未有大力推進計劃。他又指出,最新上市的信達生物(1801)不論是定價、集資額及市場反應等,都是不少生物科技公司的指標。該股上市兩周累升18.5%,一反生物科技股上市積弱表現(見表)。歐振興認為,這為打算來港上市的同類公司打下強心針。

信達上市兩周勁升 增同類公司信心

他稱,畢竟生物科技對香港投資者仍是新穎題目,尤其二級市場大多是散戶投資者,不過隨着投資者認識程度提高及行內出現更多分析員,相信將來有可能會把上市門檻逐漸與美國看齊,在核心產品未到臨牀階段就可以申請上市。他續稱,除中國內地外,台灣上市的生物科技公司亦對香港上市新規感到雀躍,有不少公司都計劃改來香港掛牌,以面對更多國際投資者。

不過,歐振興表示,目前香港只列美國、內地及歐洲的藥品監管機構為認可的主管當局,台灣生科公司如只持有台灣食品藥物管理局的認可,就需要在遞交上市申請前與港交所作好溝通。按港交所4月發表的諮詢總結,該所會「因應情况而個別考慮」生科公司獲其他地方監管機構的認可,是否適合來港上市。

同股不同權未納互聯互通 公司卻步

至於同股不同權公司,在小米上市後,以WVR架構的上市申請寥寥無幾,其中「找鋼網」日前傳出棄用WVR,比特大陸上市更遙遙無期。歐振興認為,港交所對公司市值及盈利的要求都相對高,加上該類股份暫時未能進入互聯互通,公司亦會有所卻步。不過他補充,上市公司有機會臨近上市前才把股權架構改成WVR架構,因此暫時仍難料年內會否有第三隻W股掛牌。