GMT質疑財務數據 舜宇跌近7% - 20180718 - 報章內容 財經 - 明報財經網

GMT質疑財務數據 舜宇跌近7%

文章日期:2018年7月18日

【明報專訊】繼早前斥中國體育用品股誇大營業利潤率後,研究機構GMT Research於Twitter回應其他用戶指舜宇光學(2382)或透過壓縮內部銷售以誇大盈利時,指舜宇財務數據存在欺詐特徵 (fraud-like traits),並質疑應付帳等有問題。舜宇股價原本已大跌,推文令舜宇再多跌2.5%,不過有GMT分析員稍後向彭博社表示,GMT沒有針對舜宇有任何發布,亦無意令人對公司起疑。舜宇昨日收報142元,跌6.76%(見圖)。

舜宇:指控不實 保留追究權利

舜宇晚上發出公告,表示網上帖文內的指控為不準確、不真實及沒有根據,對不實指控造成的損失保留法律追究權利,並在合適時採取一切必要法律行動。GMT在推文中表示,舜宇雖然內部現金流增加,但外債續升是「有點奇怪」,不過現金餘額、應收帳等並沒有誇大。在帖文的附圖,標示舜宇的會計風險為「中度」,質疑有粉飾盈利、假資金流、債務對帳(debt reconciliation)等不誠實行為。

分析:外債多屬正常 GMT理據薄弱

GMT引用財務分析工具,指舜宇有機會操控盈利和製造虛假現金流,公司過往5年內有4年債務出現重大不協調變化,佔總債務的32%。此外,舜宇應付和預付帳出現問題,例如應付帳為56億元,等於銷售額的24%,顯示應有隱藏的債務。另外審計支出過低,或顯示審計質素問題。

舜宇股價在GMT發文後急跌,彭博社引述舜宇投資者關係團隊人士表示正在檢查GMT的帖文和尋求法律意見,並稱舜宇財務報表準確。GMT稍後在Twitter回應指發文前舜宇股價已下跌5%,股價下跌不能歸咎他們。彭博社亦引述GMT分析員Nigel Stevenson表示,該行無意指控舜宇或令人對其起疑,拒絕透露舜宇是否與GMT接觸。GMT短期內無計劃針對舜宇發布報告,並指GMT並非沽空機構,沒持有舜宇倉位。

相對其他沽空機構有實際營運的證據支持,GMT只引用財務分析工具和舜宇財務數據,銀河證券業務發展董事羅尚沛認為GMT的理據薄弱,似為只屬內部傳閱的筆記。他認為類似舜宇的業內頂尖公司,外債較多屬正常,其他質疑多為會計問題,並非舜宇做假帳。昨日舜宇股價急跌,他認為是市場擔心「空穴來風,並非無因」,而且同業瑞聲(2018)曾有被狙擊先例,因此股價偏弱,除非再有實際證據,否則下跌空間有限。

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