歌禮入場費1.6萬 歷來最貴 散戶查詢冷淡 分析:小投資者未必落注 - 20180718 - 報章內容 財經 - 明報財經網

歌禮入場費1.6萬 歷來最貴 散戶查詢冷淡 分析:小投資者未必落注

文章日期:2018年7月18日

【明報專訊】有望成為首家在新上市規則下來港上市的生物科技企業歌禮製藥(1672)昨舉行投資者推介會,並將於周五(20日)開始公開招股,公司計劃發行2.24億股,每股招股價介乎12至16元,按一手1000股計,入場費高達16,161.23元,破歷來紀錄。部分證券商均指該股入場門檻過高,加上生科股缺乏盈利,未必符合本地投資者興趣,預料影響散戶入場意欲,孖展預留未獲問津。

明報記者 劉旭霞

歌禮製藥為內地肝炎及抗病毒藥物研發公司,上周已通過上市聆訊。據招股文件顯示,公司將發行2.24億股,90%為國際配售,其餘10%於本港公開發售,擬本周五(20日)至下周三(25日)招股,預期8月1日掛牌。摩根士丹利、高盛及招商證券為聯席保薦人。

獲新加坡政府投資公司5.89億元認購

按該股招股價每股12至16元計,集資淨額料介乎26.88至35.86億元。文件又提到,當中約30%的集資額將用於核心產品線的持續研發,25%用於藥物商業化,約15%用於尋求新在研藥物的引進許可等。另外,公司已確認新加坡政府投資公司(GIC)為基石投資者,同意認購7500萬美元(約5.89億港元)股份,以中間價14元計,預計總數認購4204.2萬股。

耀才行政總裁許繹彬認為,該股招股價「太貴」,未必會有銀行願意借出資金,况且未有盈利的新股「前科」均不如人意,在平安好醫生(1833)等前車之鑑下,投資者或於開市後再觀察市况下,才考慮入市。他又提到近期市况差,新股招股反應不佳,投資者或「情願買股票」。

券商:市場不熟悉生科股 散戶拒做「白老鼠」

輝立證券企業融資副經理陳英傑稱,暫未有人問借孖展,料因歌禮製藥入場門檻太高,加上市場對生物科技不熟悉,一般零售投資者難以理解藥製業。即使預期市場將更多生物科技新股上市,但散戶「都唔會想做白老鼠」,或先觀察首隻生物科技股的反應。

信誠證券聯席董事張智威稱,暫時未有為該股預留孖展額,他同樣認為認購門檻過高是主要原因。再者港股近期波動,該股本身吸引力及名氣亦不大,對「一手黨」而言,認購成本太貴,因此預期超購反應不會很厲害。一通證券行政總裁宓光輝透露,已預留至少1億元作孖展額。他認為歌禮製藥始終是首隻新上市制度下上市的生物科技股,期望與小米一樣可以在港交所「加持」下,「於劣境之中有少少好成績」,但亦強調投資未有盈利的企業存有風險。

據初步招股文件顯示,歌禮製藥今年首季收入為5106萬元人民幣,按年增長了2.83倍;今年首3個月仍錄虧損85.8萬元人民幣,惟已較2017年同期虧損293.5萬元人民幣收窄逾七成。

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