瑞信下調內銀目標價

文章日期:2018年7月12日

【明報專訊】內銀持續弱勢,瑞信昨發表報告板塊全線下調盈利預測4%至6%,主要是受累預測信貸成本上升,並除招行(3968)及光大銀行(6818)外,全線下調其餘內銀目標價,當中工行(1398)及建行(939)下調幅度分別為13%及10%,看7.5元及9.2元。

僅招行光行無被下調

內銀昨全線跌最少1%,工行及建行昨分別跌1.6%及2%;中行(3988)跌1.9%、交行(3328)跌1.8%。

瑞信報告表示,內銀2018年底整體貸款撥備率料達3%,為10年高,但維持撥備前利潤增長8%至9%,板塊2018年預測市帳率0.76倍,反映12%不良貸款比例。不過,該行相信大型銀行可受惠淨息差及強勁信貸增長,維持偏好建行及中行,評級續為「跑贏」,但目標價分別下調9.8%至9.2元、及下調4.1%至4.7元,潛在升幅分別34%及23%。

該行又相信,招行及信行(0998)估值在近日明顯調整後變得吸引,因而將評級由「中性」上調至「跑贏」,前者目標價上調1.5%至34元,潛在升幅22%,後者看6元,潛在升幅25%。不過瑞信認為郵儲行(1658)潛在升幅已有限,下調評級至「中性」,股價昨挫近3%,板塊中最傷。

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