陳德豪﹕能面對跌巿痛苦 才能享受升巿回報 - 20180711 - 報章內容 財經 - 明報財經網

陳德豪﹕能面對跌巿痛苦 才能享受升巿回報

文章日期:2018年7月11日

【明報專訊】今屆世界盃還有幾天就結束,除了數星期前和小學同學聚會一起看了一場,就沒有看過其他賽事。除了因為我不是世界盃的粉絲,另一個原因是香港最大的免費電視台沒有播映權。

以往世界盃在兩個免費電視台播放,除了精心為宣傳世界盃的廣告大事播放,也找來明星歌星助興,李克勤的世界盃宣傳歌也算是經典中的經典。當時,就算你不是足球粉絲,你也會受到這樣的氣氛感染。

現在免費電視台不但沒有播映權,主流電視台也由兩個變成一個,沒有競爭的市場就是這樣,死氣沉沉,也沒有動力為客戶製造或提高更有質素的服務及產品。

近日港股有見底的迹象,這和我預測的底部有幾百點的偏差,幸好這不是致命傷。多年征戰,不算是身經百戰,我經歷過好幾次牛市的瘋狂及熊巿的慘况,也體驗過較為正常的上上落落。股市就像一面鏡子,上升和下跌是相互倒影,主要不同的是上升的bull run多數較長,相反下跌的時間較短,但美好的時光往往嫌不夠多,下跌總會令人感覺特別長,而事實並非這樣。

升市容易過分樂觀 目標價愈定愈高

除了倒影相似,投資者的心態在上升及下跌時更加相似。在上升時,投資者變得極端地樂觀,股神上身,將目標價愈定愈高。相反在熊市時,又變得極其悲觀,末日博士上身,能講出千百個市場風險,建議大家不要入市,更將下跌的空間一步一步下移。

在這次跌市,有位老友說得特別可愛,他同意我的觀點,認為28,000點左右應該是底部。他解釋因為連賣魚的阿伯(我對賣魚行業沒有歧視)也說我們正進入熊市。

不同的投資者能承擔不同的風險,投資風格也會截然不同。能承擔高風險,可能有較高回報,低風險的回報自然較低。有些投資者長期「風險」二字掛帥,建議保守,甚至不要入市。 把時間拉長,總會有些時間是正確,前文已提到,雖然熊市或跌市的時間較短,也定期出現,可是這類投資者永遠也享受不到股票上升或牛市能帶來的益處。

熊市時間較短 太保守難獲利

說回來,這次6月的跌市出乎我意料之外;策略部署錯誤,因投資失利而承受壓力。投資者要進步,需要明白這些大道理,能承擔壓力和痛苦,才能有機會得到相同程度的興奮和回報。在投資市場,沒有一種方法是不用承擔風險、不承擔下跌的痛苦,就能夠得到回報的。

太平基業證券投資總監 facebook.com/ethanchanth

[陳德豪 對冲博弈]