高耀豪﹕日圓本季可見115

文章日期:2018年7月11日

【明報專訊】筆者常遇到「要到日本旅行,日圓什麼時候便宜一點?」這類問題。對於準備到日本自由行的港人,進入暑假應該有機會買便宜一點的日圓吧!今年初因環球焦點都在討論退市,記得大約1月時因為日本央行買少了債券,市場猜度日本央行也將退市,所以日圓曾經急升,美元兌日圓急跌至105,那時市場大部分分析無奈要追市而行,估計日圓將升至100。

追蹤走勢事實上有一定困難,雖然說價格反映一切,但什麼價格才是已經完全反映消息,卻不容易判斷。判斷價格是否已經反映消息,投資者可以考慮幾個因素﹕一是支持位與阻力位,若匯率已經到達重要的支持或阻力位時,價格要進一步突破便要更大的動力,例如新的消息出現。以日圓為例,因為100至105水平是2014和2016年曾經兩次測試而沒能升穿的水平,所以日圓在100至105形成重要的阻力,所以年初由113水平升至105時已反映了大部分消息,要進一步上試100的機會便少了。所以尋找和確定重要支持或阻力水平十分重要,當趨勢出現時,便要不斷觀察判斷,決定哪裏是支持與阻力位。

日央行維持寬鬆機會高

另一種因素是動力,可以透過一些技術指標,例如相對強弱指數(RSI)來判斷超買或超賣,當匯率已經超買或超賣時,那代表價格已反映了很多消息,有機會出現轉向。超買或超賣是傳統指標,效果一向穩定,當RSI走勢與匯率出現背馳時,價格往往會掉頭,背馳同樣是相當穩定的信號,只是很多時投資者沒有察覺信號的出現,和信號出現也要一段時間讓市場徹底消化原來的消息,才能開始轉向。例如日圓於3月初出現背馳,卻要到3月底才由105下方正式回調,期間出入市策略做得不好的,可能鬥志已被大市消磨掉。

回歸基礎因素,日圓近期受惠於風險事件升溫,在108至111之間徘徊,沒有像其他貨幣一樣急跌,但從美日兩地貨幣政策看,兩地收緊與寬鬆差異明顯,首相安倍晉三支持度近日於醜聞後回升至44%,顯示於9月大選後可能連任,雖不致推出更寬鬆政策,但日央行維持現時寬鬆政策的機會很高,所以當貿易戰及歐洲問題消退後,市場將回歸基本面,日圓將下跌,估計第三季日圓跌至115的機會較高,對準備遊日者應該也是好消息。

中銀香港投資產品顧問及投資策略主管

[高耀豪 環球投資]