龐寶林:年金與債券怎比較

文章日期:2018年7月9日

【明報專訊】中美貿易戰升級,6月全球股市回調,美國標普500指數及歐洲Stoxx 600指數分別下跌0.3%及2.6%,恒生指數及國企指數分別跌5%及7.9%,A股上證指數亦挫9.8%。強積金6月份整體回報被拖累,平均跌2.63%,表現最差是中國股票基金,跌7.75%。

除了去年環球股市向好以外,近年不少港人抱怨強積金表現太差,不足以支撐退休生活。早前本港調查訪問超過1000名港人關於退休生活,只有不足四成受訪人士認為可享富裕的退休生活。

港府終於上周宣布推出終身年金計劃,入場費為5萬元,最高認購100萬元,若以100萬元計算,65歲的申請人每月可分別取得5800元(男士)及5300元(女士),直至累積金額達已繳保費的105%。公共年金好處不用多說,風險相對較低,每月穩定收入,為退休人士帶來多一重保障,派發年金過程亦較保險公司年金產品簡單。

公共年金派發較私人年金簡單

但需留意政府年金從保單的保費起繳日開始,直至所獲發的累積保證每月年金金額達到已繳保費的105%為止,若簡單計算,男士及女士年金的保證期約為15年及16年。本港是全球人口平均壽命最長的地方,香港預期壽命女性約為87歲,男性約81歲,以65歲退休計,約有二十多年或更長的退休生活,政府年金或不能滿足愈發長壽的港人。

準退休人士需要預估自己的退休生活方式及水平,初期生活會較多姿多采,如旅行或發展個人嗜好,之後年紀漸長,身體難免轉差,這時娛樂支出減少,醫療保健費用相對增加。因此流動性風險是年金投資的重要考量因素,若投保人患病等原因急需用錢的時候被迫退保,一次過提取約打七折,以一名65歲男性長者、投保100萬元公共年金為例,投保首年後退保至少損失逾27萬元。

倘急需用錢退保 將致損失

物質生活的不斷提高及近年來物價飛漲的行情,退休人士的需求也水漲船高。以每年通脹率維持3%水平推算,現在的100萬元到16年後的價值只剩約六成,固定的每月年金收入也很可能到時候不能滿足生活需求。

因債券持有到期也具有定期派息的作用,一般為半年或一年,但與年金最大的區別在於債券到期後將歸還本金,風險方面較政府年金多一重違約風險,投資者亦有可能蝕本。投資級別債券相對來說違約風險較低,年化派息率可達4厘,政府此前停發的iBond及現時銀色債券亦有類似特點,但會與通脹掛鈎。附表比較年金與定存、安老按揭、銀色債券及高息股的回報及風險,投資者認購前需謹慎衡量自身風險及投資需求,有條件的可咨詢專業人士作理財規劃。

(本文意見只供參考,東驥基金及東驥基金管理的基金組合,有可能持有文中提及的基金)

東驥基金管理董事總經理

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