溫傑﹕貿易戰展開 領展攻守兼備

文章日期:2018年7月9日

【明報專訊】美國總統特朗普落實向總值340億美元的中國商品徵收關稅,相關措施已在香港時間上周五(7月6日)中午後生效;中國商務部發表聲明,指為了捍衛國家利益,被迫作出必要反擊。雖然貿易戰正式展開,但並未影響中港股市表現。上周五下午,中港股市雙雙向好,人民幣兌美元亦同樣走高。

我們相信是次的「反高潮」,源於市場已充分預期相關措施會被落實,近期的股價下跌已反映有關的利淡因素。在壞消息或暫時盡出的情况下,反而令部分投資者入市買貨。另一方面,過去數星期恒指已錄得顯著跌幅(若以1月29日的高位計,累積跌幅曾達5654點),沽壓初步見底,當買盤出現,自然推升股價。更重要的是,A股表現往往為港股帶來影響,近日所見,上證綜指處於2800點以下時,「國家隊」的手影疑似出現於市場。內地股市暫時終止下行走勢,對港股氣氛帶來幫助。

短期估計,就算再有壞消息浮現,恒指在28000點附近有機會覓得初步支持,惟反彈幅度或有限,走勢亦持續波動。原因是上星期五除了是貿易摩擦的死線外,當日晚上美國會公布5月份就業市場數據(執筆時未公布),若數據大幅偏離市場預測,有機會左右市場情緒。首先,若數據遠差於預期,有機會令市場擔心美國經濟表現;反觀如果新增職位遠高於預期,或工資增長較快,或令市場擔心聯儲局將加快加息步伐,均可變成利淡市場的藉口。

港零售市道復蘇 利租金收入表現

面對港股有機會在波動中作出反彈,投資者入市在進攻之餘亦要兼顧防守,房地產信託基金,例如領展(0823),或為可取之選。事實上,受惠本港經濟向好,帶動零售消費增長,去年業績表現理想。截至今年3月底,全年可分派收入按年上升5.8%至52.81億元,每基金單位分派2.5元,按年增長9.4%。期內,香港物業組合租用率達97%,續租租金調整率較上一度增加5.3個百分點至29.1%。租金收入按年升5.3%,平均每月租金升12.8%至每平方呎62.4元。本港零售市道仍然看好下,預料本年度續租租金調整率及租用率仍可高企,有助其租金收入表現。

另一方面,由於集團早前出售多項資產,為了抵消出售物業對基金單位分派的影響,集團將於未來數月在市場情况及規例允許下持續回購最多8000萬個基金單位。雖然回購比例不高,但波動市况下,消息可對股價起一定支持作用。

70元以下收集 先上望77.7元

此外,集團持續透過資產提升及調整資產組合,以拉動收入。目前資產提升計劃已計劃至2023年。當中,10個資產提升項目正在進行中,而即將展開及規劃中的項目分別為4個及超過20個,配合中港內地資產收購活動,對其提升租金收入的能力有一定信心。建議70元以下水平收集,若成功突破前位的74.2元並企穩,將首先上望77.7元,止蝕63元。

光大新鴻基財富管理策略師

[溫傑 股壇俊傑]

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