黃智慧:華潤燃氣受惠煤改氣 - 20180706 - 報章內容 財經 - 明報財經網

黃智慧:華潤燃氣受惠煤改氣

文章日期:2018年7月6日

【明報專訊】內地政府積極推動「煤改氣」,有助天然氣消費量增加。華潤燃氣(1193)主要從事下游城市燃氣分銷業務,去年繼續進行新併購,並為18個城市燃氣項目投資或支付8.56億元,當中大部分由集團全資或過半數擁有。於去年底,集團共有238個城市燃氣項目。

去年度,集團的營業額398.38億元,按年上升20.1%,純利升11.1%至36.53億元,惟毛利率下跌4.1個百分點至29.9%。按業務劃分,天然氣分銷、天然氣接駁、LNG 加油站及其他業務收入,佔比分別為64.1%、22.4%、8.9%和4.6%。

期內,集團燃氣總銷量按年上升20.9%至196.7億立方米,各類用戶的售氣量均錄得雙位數增長,其中,工業售氣量按年上升30.1%至86.44億立方米,佔集團總售氣量的44%,商業售氣量增加23.8%至44.48億立方米,佔比為22.6%。去年度,集團新增接駁居民用戶300萬戶,期末客戶數達3081萬戶。

3月起形成升軌 30.6元可吸

至於新業務發展,除了12個已投運的分佈式能源項目,新批准9個分佈式能源項目,投資總額22.2億元,該等項目建成後將帶來95MW的裝機容量,以及2.5億立方米的新增氣量。去年杭州充電樁公司投入穩定運營,日均充電量約4.5萬度, 運營當年實現盈利。集團預測市盈率為17.2倍,在同業中估值不高。

走勢上,自3月起形成上升軌,各主要平均線呈順向排序屬利好,STC%K線回升至接近%D線,MACD維持牛差距,宜考慮30.6元吸納,反彈阻力35元,不跌穿29元續持有。

(筆者為證監會持牌人士,無持有上述股份)

金利豐證券研究部經理 trurywong@kingston.com.hk

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