高盛:中國鐵塔最多值3978億

文章日期:2018年7月6日

【明報專訊】中國鐵塔不僅有內地三大電訊商中移動(0941)、聯通(0762)及中電信(0728)作為股東後盾,作為其保薦人之一的高盛亦對公司估值給出高度評價,估計上市市值介乎410億至510億美元(約3198億至3978億港元)。

相當於預測EV/EBITDA 9倍

高盛發表上市前研究報告指,估值是根據中國鐵塔2019年7.4倍至9倍的預測EV/EBITDA。

該行同時預計,其2018至2022年EBITDA複合年增長率為10.5%。報告也指出,中國鐵塔租賃比率會因為5G大型基地站落成,由去年的1.44倍增加到2022年的1.75倍,而該公司佔內地市場的收入份額達97%,加上有政府及資金支持,料其收入規模將得以持續。

按早前另一保薦人中金公司的預測,公司的估值介乎2180億至2790億元人民幣,相當於2018年EV/EBITDA預測的9至10.5倍,預期鐵塔2018年收入增長1%至693億元人民幣,盈利減少6.7%至18億元人民幣。

估未來5年EBITDA複合年增長10%

早前有傳中國鐵塔的集資規模介乎80億至100億美元(約624億至780億港元),有機會成為2010年以來的「集資王」。

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