陳德豪﹕博反彈首選航空紙業股

文章日期:2018年7月4日

【明報專訊】近期港股波動, 投資者看到自己的投資組合或持有股票的價格大幅下跌,我也十分難受。首先,我在股票市場當中,絕不是戰無不勝,也有太多虧損的經驗,甚至試過買入因為假數的問題而停牌,最終total loss的股票。二來,在6月的跌浪,我的策略錯了,投資組合也受到損害。

投資失利絕不好受,我仍建議投資者不要因為市場而影響心情,盡量抽出時間,多做運動,又或走到戶外呼吸新鮮空氣。要做好投資,不一定在乎你看了多少書,或多少市場訊息,先決條件是有清晰的頭腦。滿有鬱結地研究,也不一定有幫助,反而讓腦筋輕鬆一下,可能會有更客觀、更明智的決定。

每次不快的經驗所付出的成本,也是為將來做得更好而鋪路,明白到這個道理,也就不需要太過自責難過,重要的是積極面對,期望下次避免重犯錯誤。

料貿戰可和平解決 對經濟影響微

6月恒指大跌5%,國指更跌7.6%,導火線是貿易戰。對於貿易戰會否全面爆發,我抱較市場樂觀的態度,相信美國和中國最終會有解決方案。中國或會犧牲部分經濟利益,換取特朗普不再窮追猛打。對特朗普而言,除了經濟利益,兩會選舉的結果及他的民望,應是他更重視的範疇。做生意或打仗,最忌讓對手能把握自己的想法,所以大家估計不了特朗普的想法是正常的。我相信,最終也能和平解決,對經濟的影響不會太大。

除了貿易戰,6月另一個令人擔心的地方是人民幣下跌。人民幣在6月下跌超過3%,整個第二季度下跌接近6%。2015年8月匯改,人民幣開始大跌,港股及A股就沒有好過。人民幣與港股走勢的關聯度日漸提高,除了影響市民信心,另一個影響是國內企業的財務報表使用人民幣計算,而我們計算利潤及每股盈利要轉換成港元計算,如果人民幣大跌,利潤及利潤增長受人民幣拖累下跌,估值提高。所以人民幣的下行趨勢,確會影響港股的走勢。

消化多項不利消息 內房可取

雖然港股昨日收市仍下跌超過400點,但從低位算起,已反彈超過500點。如果從2月的高位算起,整個下跌浪接近17%,國指更調整超過20%,調整的長度和深度也十分足夠。從交易上看,昨日的大跌帶動不少的恐慌盤強行賣出,也能確認市場見底的機會大,過了6月及開出嚇人的7月,走勢應該會愈來愈好。短期操作而言,受到人民幣大跌影響的航空股及紙業股,應該是博反彈的首選。另外,因為水緊,融資成本上漲及受接二連三壞消息拖累而弱勢的內房股,也是較好的選擇。

太平基業證券投資總監 facebook.com/ethanchanth

[陳德豪 對冲博弈]