高耀豪﹕加息預期油價支持 加元短線料轉強 - 20180704 - 報章內容 財經 - 明報財經網

高耀豪﹕加息預期油價支持 加元短線料轉強

文章日期:2018年7月4日

【明報專訊】隨着人民銀行表達對匯率變化的關注,人民幣開始有喘定迹象,由於人民幣的影響,當人民幣穩定也幫助其他相關外幣的表現。筆者於4月指出美元正在微笑,並於5月初指出美元是次走強應可維持到6月中美國加息之時,加息配合6月15日美國公布超乎市場預期的關稅要求,使美元強勢維持到6月底,人民幣因為處於貿易摩擦的核心,跌勢到今天似乎才可喘定。

目前仍然等待即將正式推行關稅的日子及結果,暫難以猜測,但除非有更大的驚嚇,否則由於外匯市場極有效率,匯率應該已經反映了不少負面因素,隨着美匯指數6月技術走勢已見背馳,主要外幣短期應該有所整固,並且不排除有反彈的空間。若將焦點放於第三季較中線上看,外匯市場上變數仍然不少。

美匯技術指標背馳 主要外幣短期或反彈

第三季外匯市場面對最大的變數是美國很大可能於9月再度加息,雖然美元匯率應該已經大幅反映了加息,但第三季非美國家的經濟必須要重拾增長的步伐,使市場相信非美國家大方向上有加息的可能,否則美元於第三季在加息背景下整體仍然有其優勢。

星期二澳洲央行議息表達了中性的觀點,基本上與之前沒有太大分別,但6月的議息聲明中剔除了下一次息率變動應該是升而非減息的字眼,雖然於6月中行長公開發表言論裏有同樣的內容,但市場對央行息率態度已經微調,而最新議息聲明中再次認為匯率處於近兩年的區間,顯示除非匯率進一步下跌,否則不會改變目前政策。在澳洲央行與聯儲局觀點的差異下,相信除非環球經濟重拾升軌而利好澳元,否則澳元於第三季中線仍然面對壓力。

澳洲央行政策不變 澳元本季受壓

另一方面,外匯市場正在等待加拿大央行於下星期三的議息結果。加央行行長於5月30日議息中對未來加息的取態由「謹慎」變為「逐漸」,使市場相信央行將於7月中加息。同日稍後美國公佈了取消對加拿大關稅的豁免,這使市場感奇怪,揣測加央行是否已經考慮了關稅所帶來的不確定性。然而上周加央行行長發表公開講話時,雖然整體內容算是中性,但仍然偏好,加上上星期加國公佈的商業展望調查顯示加國企業對經濟樂觀,所以市場普遍仍然相信加央行應該會在下星期加息。

加息的預期及近日油價重拾升浪,都為加元帶來了支持。初步估計加息應可使美元兌加元跌至1.28至1.30水平,但北美自由貿易協議未能達成,連同整體與美國貿易問題所帶來的不確定性,估計加元升幅不會太大,並於第三季應該仍然有再度回落的機會。

中銀香港投資產品顧問及投資策略主管

[高耀豪 環球投資]