張兆聰﹕港府棄遏私樓 新地成大贏家 - 20180704 - 報章內容 財經 - 明報財經網

張兆聰﹕港府棄遏私樓 新地成大贏家

文章日期:2018年7月4日

【明報專訊】恒指昨跌409點,收報28,545點,成交金額1330億元。港股七一假期休市而A股大跌,昨日港股復市後沽壓沉重,特別是在人民幣失守6.7水平後跌勢加劇,曾跌逾900點失守28,000點關口,但人行副行長潘功勝及行長易綱先後發言,表明關注外匯市場波動,人民幣匯價及中港股市齊齊出現V形反彈。人民幣匯價已跌至中央的底線,再貶值的話隨時會出手干預,這對市場能起到穩定作用。能反彈多少,則要看貿易戰是否如期在7月6日開戰了。

內地毫無疑問已出現金融恐慌,A股暴跌,人民幣加速貶值,出現了典型的股匯雙殺。市場擔心內地違約潮,而體制外的民企又面對非常短缺的流動性,大股東質押股份和兩融同時面對爆倉的威脅,氣氛好像回到2015年股災時一樣。

內地民間缺水問題難解

不過,在中央和人行眼中,違約並沒有演變成系統性風險,潘功勝昨日指中國債券市場違約率仍低,截至5月底只有0.39%,低於國際市場平均的1.2%至2.08%,風險整體可控,而平時有小風險釋放,有助減少大風險累積出現的機會。他又強調,有信心保持人民幣匯價基本穩定。及後易綱也出口術,人民幣匯價V形反彈,中港股市同步回升。

今次全球跌市或多或少由人民幣貶值引發。以金額計,中國是全球第一出口大國,當市場看到人民幣貶值,自然會擔心影響到其他國家的出口,避險情緒升溫。其實中間價已顯示人行沒有引導貶值的意圖,主要是市場情緒所致,當人行兩大巨頭齊表態,有助市場出現超賣後的反彈。

但資管新規後民間流動性驟降,而這個結構性問題卻沒有相關部門處理。中證監只談嚴監管、捉違規;人行只管流動性和匯率,但這是總量問題,解決不了民間缺水這個結構性問題。

事實上,昨日人行暫停公開市場操作,淨回籠資金達1500億元人民幣,但內地拆息也是下跌,反映銀行間資金是充裕的,並不缺錢,只是資金無法流向民間罷了。

私宅地改公營房屋 地價勢漲

昨日表現較佳的有本地地產股,新地(0016)、恒地(0012)、會德豐(0020)、長實地產(1113)均逆市上升。上周港府公布一系列樓市措施,包括向空置的一手私人住宅單位徵收「額外差餉」,以及改撥私營房屋用地以發展公營房屋。

由於一手空置單位不多,總量僅約9000伙,撇除已出租的更只有約3000多伙,對發展商影響非常有限。更重要的是,私人住宅土地本就不多,還要將6幅安達臣道及3幅啟德私營房屋用地,撥作興建公營房屋,一下子又失去了10,600個單位。

而特首林鄭月娥更指公私營房屋的六四比也可調整,每年20,000個單位幾可肯定不能實現。港府可說是已放棄了私人市場,不再嘗試壓抑樓價,今後私營房屋用地地價勢將水漲船高,對於土儲充足的開發商非常有利。

[張兆聰 還看今朝]