劉思明﹕港股下半年攻略(上) - 20180703 - 報章內容 財經 - 明報財經網

劉思明﹕港股下半年攻略(上)

文章日期:2018年7月3日

【明報專訊】港股上半年呈兩極化,年初恒指急升急回、忽上忽落後,直到6月上演「絕月」急挫。另一邊廂,大市不愁沒有炒作,消費內需、醫藥、建材重型機械、教育、物業管理等升不停。不過,下半年一方面恒指有機會承接跌勢下試低位,而熱炒行業未必再可直線向上,因此炒作將更加困難,宜調整入市策略。

先回顧去年底看法,預期年初恒指上試31500點回調,在3月或業績期結束跌至26800至28300點見底開展終極升浪,可能升上34000點水平,而見頂後有機會出現1997年或2007年股災式下跌,是樂極的一年,也是生悲的一年(詳看本欄2017年12月28日〈明年迎終極升浪 小心樂極生悲〉一文)。

恒指半年累跌3.22% 表現不太差

上半年過去,初段恒指走勢對辦,確實向上衝,但一下子向34000點目標進發,最終升至33484點掉頭向下,半年收報28955點,累跌3.22%,表現看似不太差,但由最高位計累跌14%,為2015年下半年來最差(表1)。

先不看勢,看波幅,恒指上半年高低波幅約19%,維持近兩年半約兩成水平(表1),只不過對上4次在波幅內偏高位收市,今年上半年則近低位收市。假設下半年的波幅依然是約兩成,以及下半年未能向上突破上半年反彈的高位約31500點,那麼下半年高低位可能介乎26250至31500點。

找到首個底部 才有望迎來反彈

走勢方面,年初恒指頭也不回透支式向上,但高位回落又不至於插水式,跌至29100點已有支持,之後在29500點至31500點整固,直到6月才向下打開缺口,半年結前跌至28200點。從短線看,恒指拾級向下,以量度波幅2000點計(高位33500至橫行頂31500點,以及橫行區29500與31500點均為2000點),6月跌破29500點後有機會下試27500點,該位置同時為2017年前後升浪回調約一半水平。

從周線圖看,2016年2月展開升浪,今年2月急跌後呈上落市,美其名是整固,實際是跌勢喘定、反彈乏力,並於6月份重拾跌軌,延續2月以來尋底之旅,現階段只能估底,要到真正找到首個底部支持,才有望迎來首個強勁反彈,但反彈過後有機會進一步向下。

綜合而言,恒指終極升浪來得比預期早,跌勢暫時比預期遲緩,新一輪調整才剛開始,但已隱現中期見頂走勢。以目前情况,倘若調整依然有序進行,下半年沒有出現亂子或爆發危機,可以維持近年的波幅,下半年高低位有機會在26250至31500點範圍。經過6月急挫後,倘能保持近月逢月初反彈的節奏(6月的提早至5月底發生),本周有機會消化了半年結粉飾櫥窗的效應後反彈,反彈或可重上50周線約29600點,但相信不易升破3萬關口。

或於50周線爭持 下試27500點

7月上旬反彈後或於50周線爭持並有機會下試27500點,完成首個調整才出現急勁反彈,再挑戰3萬關甚至31500點水平。但屆時形勢隨時逆轉,急轉向下試26000點水平,並將步入技術熊市(高位跌兩成),而再一下步,將要視乎調整的過程緩急而定。

然而,即使上半年恒指倒跌,國指跌逾半成,但部分行業或股份表現強勁,不計行業股份屢創新高,單是恒指國指成分股中,石藥(1093)、舜宇(2382)、中燃氣(0384)上半年升約五成;申洲(2313)、海螺(0914)、中石化(0386)等升逾兩成(表2)。至於下半年是否可以繼續炒股不炒市?由於篇幅有限,明天再談。

[劉思明 數據尋寶]