國浩每股135元再提私有化 涉資最多124億 基金股東意願關鍵 - 20180703 - 報章內容 財經 - 明報財經網

國浩每股135元再提私有化 涉資最多124億 基金股東意願關鍵

文章日期:2018年7月3日

【明報專訊】國浩(0053)大股東郭令燦家族提出「斬件式」私有化,以最多每股135元向小股東收購國浩股份,涉資最多124億元。股東可選擇全部收取現金,或現金加上國浩旗下馬來西亞上市的豐隆金融股份兩個方案,惟不論豐隆股價期間如何變動,每股作價仍然不變。目前國浩獨立股東主要由基金組成(見圖),將成為私有化能否成功的關鍵。

明報記者

國浩發公告表示,私有化每股作價135元,較上周五收市價118元溢價14.4%,惟相比集團每股資產淨值200.63元,折讓高達32.7%。根據郭令燦家族提出的條款,今次私有化作價分為現金作價及豐隆股份兩部分,其中豐隆股份作價,將按每股國浩持有約0.8848股豐隆,乘以豐隆特定期間平均股價計算。

每股資產淨值200.63元

國浩表示,假設豐隆部分作價為每股31.12元,倘股東選擇現金加股票方案,即收取現金部分為每股103.88元。由於總現金作價已確定為每股135元,即豐隆股價的變動,將影響選擇收取現金加股票方案股東最終所獲的現金代價。

股東可選擇收現金 或現金加豐隆股份

值得留意的是,截至去年底止,國浩手頭現金多達211.62億元,倘若單單公司本身擁有的資金,已足夠使郭令燦家族收回私有化的成本有餘。

國浩持逾210億現金 足夠「回本」

郭令燦家族早在2012年已提出私有化,最初作價每股88元,惟即使最終加價至100元,仍未能說服基金股東同意,今次在5年後捲土重來,雖然作價有所提高,但有基金經理認為,溢價一成對於私有化交易而言,並非非常吸引的價錢,而且作價相比資產淨值折讓仍大,不排除基金會要求大股東加價。

事實上,目前郭令燦家族持有國浩逾七成股權,不過由於私有化表決只供獨立股東參與,令決定權落入基金手上,據國浩年報披露,近年曾狙擊東亞銀行(0023)的美資基金Elliott Capital持有國浩逾9%股權,連同First Eagle Investment及瑞信,已佔獨立股東逾九成股權,變相主宰今次國浩私有化的成敗。