張兆聰﹕中央決心整頓樓巿 恒大徹底失守 - 20180629 - 報章內容 財經 - 明報財經網

張兆聰﹕中央決心整頓樓巿 恒大徹底失守

文章日期:2018年6月29日

【明報專訊】恒指昨升141點,收報28,497點,成交金額1172億元。期指結算日港股走勢非常反覆,最終仍能成功反彈,但全市下跌股份仍超過900隻,恒指反彈也主要由友邦(1299)及中海油(0883)帶動,預料反彈主要是超賣,再加上半年結的粉飾櫥窗活動所致。但內房股無法止瀉,繼棚戶區改造貨幣化停止後,發改委更宣布限制房企境外發債,恒大(3333)再瀉逾5%,成為新龍頭內房股中首家徹底向下突破的股份。

全球股市走勢飄忽,特朗普確認由美國外資投資委員會(CFIUS)來把關,取代一刀切的方案來限制中國投資,市場解讀為美國對中國立場軟化,刺激道指曾升285點。但白宮經濟顧問Kudlow指該方案只是更現代化的方案,絕非對中國立場軟化,再加上波士頓聯儲局行長表示,要開始為經濟衰退做好準備,兩個消息出現後,道指最終倒跌165點。其實3個消息均非什麼重大利好或利淡消息,市場反應如此劇烈,顯示投資者情緒頗為緊張,既害怕中美關係改善而錯過升浪,又擔心貿易戰爆發、經濟衰退而股市急瀉。

港股技術上大勢已去

港股走勢同樣飄忽,早市一度升逾200點,但於28500點見阻力,午後突然盤路大逆轉,由高位跌逾500點,7月份期指更曾失守28,000點(因內銀股派息所以大低水)。當大家以為期指結算價大致確定,淡友再度發力之際,尾市卻又強勢抽升。但炒作焦點全在期指之上,個股表現乏善可陳,繼續有接近300隻股份見52周新低。雖說五窮六絕七翻身,由2005年至今,就只有2015年在7月份下跌,可見在6月份低位買入均很快見到回報,但這也是獲利的好機會,事關8月份下跌的機會超過60%。此外,技術上港股以至整個新興市場確實大勢已去,包括國指在內都跌逾20%進入熊市,最艱苦的日子似乎尚未出現。

中央繼續對內房出招,招招見血。首先,棚改貨幣化新項目勢將停止,浙商證券測算,若今年下半年棚改項目完全停止,不再投放PSL資金,預測三四線銷售面積增速將為負30%,全國銷售面積增速為負18.5%。當然,現有項目仍會繼續推進,故影響只會在明年開始才浮現;第二,7部委將聯手整治30城市樓市亂象,肯定又有一番打擊房企行動。

另外,發改委會同財政部聯合印發了《關於完善市場約束機制嚴格防範外債風險和地方債務風險的通知》,要求房地產企業境外發債主要用於償還到期債務,避免產生債務違約,限制房地產企業外債資金投資境內外房地產項目、補充運營資金等,更有指當局正考慮禁止發行1年期以下的美元債。

債重政策夾擊 恒大勢弱

據統計,恒大海外債存量達到981億元,未來兩年到期金額達233億元。既要面對棚改政策有變、銷售勢將放緩的壓力,在當前利率持續上升時,又有龐大債務須進行再融資,股價徹底跌穿20元確認向下突破。中央今次整頓全國樓市的決心非常大,開弓沒有回頭箭,現在就考驗中國經濟是否已正式轉型,擺脫了被房地產綁架的困局。

[張兆聰 還看今朝]