金曹﹕貿易戰劇本似曾相識

文章日期:2018年6月26日

【明報專訊】最近中美貿易摩擦繼續升溫,不能再看作最初美國總統特朗普在3月提出每年希望縮減2000億美元中國對美國的貿易順差,反而劇本似曾相識,類似1981年的日本東芝貿易違規事件。

當年美國指控日本Toshiba Machine公司向蘇聯出售9軸數控機牀,總值達35億日圓,事件曝光之後,美國國會通過制裁法案,禁止該公司產品3年內進入美國市場,該公司高管亦先後辭職。當時的背景是日本貿易對美順差金額龐大,美國在半導體技術、光纖技術、智能機械技術等都落後日本,所以要向日本公司敲打施壓。

美曾控日本東芝貿易違規

現時亦是中美貿易順差擴大,中國華為、中興(0763)有機會在5G技術領先美國,剛巧又是中興犯例出售受管制5G美國技術給伊朗而被禁售7年,時間剛好跟「中國製造2025」一樣。更誇張的是,特朗普起用的鷹派貿易官員萊特希澤,原來是1980年代列根所用的舊人,在1981至1989年列根政府擔任副貿易代表,以強硬關稅手法成功阻壓日本鋼鐵、汽車等輸入美國。之後離開政府,萊特希澤仍從事反傾銷、反補貼的貿易訴訟律師,現時以69歲高齡,加入特朗普團隊打貿易戰,套路基本相同。看來要有心理準備,如中國不肯就範,事件不會很快便完結。

現處消息市 期指結算日料波動

恒指跌穿250天線及29,000點支持位,比較多朋友關心結算價,這可從3個數據評估:

(1)最活躍 6月及7月Put皆是做29,000點Put,因此有理由相信6月會力守下方28,800至29,000點區間,否則6月活躍Put應部署在28,800點或更低。如果活躍Put 29,000點減期權金是支持的話,活躍Call 29,600點加期權金約70點即是29,670點是結算前阻力位;

(2)上周五引伸波幅最大高於20、最新收縮到19.5。以20引伸波幅除52平方根,得到期權莊家預計本周波幅大概是2.8%,或以恒指29,200點計算,預期正常上落800點,即結算應能守住28,600至30,000點之間;

(3)也可以將過去20年6月26日至29日這幾天的上落幅度,計算出90%機會是1.5%或不多於500點,期權莊家的引伸波幅開價通常已經考慮了歷史波幅數據,所以當引伸波幅低於歷史波幅,也可能表示結算前500點上或落已經足夠。

不過,現時是消息市,所以也要有心理預備6月28日期指結算那天會是會比較波動。

[金曹 期權制勝]