李聲揚﹕買股比買樓值博

文章日期:2018年6月26日

【明報專訊】能知三日事,富貴千萬年。相信自有人類文明以來,我們的祖先已經愛預測,本輪世界盃小弟和許多行家也有預測。坊間戲稱「睇波不賭波,睇來幹什麼?」小弟並非鼓勵人們賭博(已戒賭多年),但在知性層面,不涉及金錢的預測,對提升個人水平無甚幫助。這和股市樓市的預測差不多,沒有skin in the game,正是「針唔拮到肉唔知痛」。名嘴當然語不驚人誓不休,反正又沒有金錢損失。不是稱恒指上到50,000點就是說落到15,000點,反正錯了最多被恥笑,也賺了名氣,估中就是神仙。

前輩教落,盤股之時,但凡看到「本人未持有XX股票」,意見先打個五折。理由很簡單:如此好股票,為何自己不買?當然現在監管環境就不同。

股市正和遊戲 總有位沽貨

再舉一例,早前看到有大學生研究大數據程式,聲稱準確度達六七成,小弟並無仔細研究,不宜妄下結論,關鍵問題是:六七成算高還是低?和普通賭仔看波經估波相比如何?相當肯定的是,六七成的準確度,不見得能助你贏錢。上季英超曼城38場贏了32場,長追曼城已有84%準確度,但是如此熱門,是否足夠獲利?還是6場猜錯已可以令你倒輸?

筆者看似離題,其實想說的是值博率。賭波是負和遊戲(否則馬會哪來錢做慈善?)股票市場理應是正和遊戲(個別股票則未必),此乃賭博和投資之別。况且,賭波90分鐘輸1球也血本無歸,股票一般來說不太可能一夜輸光,總有位給你沽貨,但也可能正因這種溫水煮蛙的形式,令投資者不能果斷。

政經環境不明朗 撿平貨機會

例如說香港樓市,問筆者看升還是看跌?似乎仍是看升。特別是如果是看5年、10年,應該還是看升——但升不等於你要買,正如曼城很大可能贏波,但不等於你要買。

樓市值博率似乎已極低,租金回報率和美債息相比已無優勢,剩下只能博升值。當然自住未必可以無了期的等,不過用來投資似乎不划算(還未計先打五十大板的印花稅)。相比之下,股市風聲鶴唳。不過,企業盈利似乎仍然健康,估值下跌,美國債息近期下跌更令股市變得相對廉宜。

近來見幾則名人訪問,都認為環球政經極不明朗,不宜買入股票。前半同意,但後半是不是必然?若非政經環境極不明朗,哪來給你買平貨的機會?小弟大膽估計,現在買入指數基金,5年、10年的回報,應會較買樓更好。對,小弟也有skin in the game,股票持倉價值比自住物業高。

www.facebook.com/ivanliresearch/

[李聲揚 股市非常道]

相關新聞