王弼﹕侵叔砌美科技股小心轉角市 - 20180625 - 報章內容 財經 - 明報財經網

王弼﹕侵叔砌美科技股小心轉角市

文章日期:2018年6月25日

【明報專訊】過去一周,王弼留意到政經以至股市出現好幾個有趣的現象,進一步令我相信轉角市的來臨。

第一,很多專家,最初對特朗普不以為然,他們可能用個人思維套在侵叔身上,認為區區普通生意佬,可以用錢收買,中國在貿易談判上,只要拋出骨頭便可以收服,勢估不到侵叔說要改革中國經濟結構(如公平關稅、終止補貼、降低外資投資門檻等)是來真的。自6月15日美國宣布500億元,擬再加一系列數千億美元的關稅後,令中港專家們紛紛轉軚,重新思考貿易戰發生的可能。他們的調整,即時反映在中港股市,上證上周跌4.4%,港股跌3.2%,明顯跑輸美英股市(標普500跌0.9%、道指跌2%、富時指數升0.6%)。

中港專家轉軚 重估貿易戰

第二,王弼說過,如500億美元關稅落實,中美俱損(當然有程度之分),美股斷不會獨善其身,最近的強勢有點不合理,但上周出現一些變化。過去一段時間,納指可以說完全無視貿易戰的威脅,不斷創新高,但正如本欄上周說,至少電貿股和手機股,牽涉全球供應鏈,沒理由不受影響。有一則來自《華爾街日報》的分析,和王弼早前在電台所說過的雷同,作者認為,因為全球貿易供應鏈過於複雜,既然分析員不明白,其交易模型就無法(也不會)反映貿易戰的影響!

納指強勢 靠分析員反應慢

不明白就當沒事發生,聽起來很荒唐,其實2008年金融海嘯的成因也是如此。當年的分析員也不明白次按對股市的影響,所以在樓市搖搖欲墜的情况下,他們也夠膽在2007年把股市炒上歷史新高!但為何上周情况有變?戴姆勒汽車成首家因貿易戰調低盈利預測的企業,拖累德國股市上周共跌3.3%,比恒指更甚。消息亦拖累工業成分較重的道指,令其出現八連跌(共3.4%),比不斷創新高的納指呈明顯弱勢。

互聯網巨企握政府機密

第三,美股本可靠納指單天保至尊撐起,不過上周亦出現一些國內的政治逆風。首先是美國最高法院宣判,網上零售有責任為各州抽取銷售稅,以後在美國網上購物,再無免稅優惠(除非如俄立岡州不設銷售稅)。另外,國會再次批評Google和華為走得太近。其後,侵叔又提議把美國郵政服務(USPS)私有化,其一理由是要針對亞馬遜,結束其透過USPS拿得的政府補貼(亞馬遜的雲服務也近乎壟斷式獲得政府合約)。再加上早前最高法院對網絡中立的裁決,和facebook泄露選舉和國防敏感資料給外資,包括中興(0763)、華為等。互聯網巨企富可敵國,又掌握政府許多機密,卻不見對國家安全有特別承擔,往往因盈利泄露資訊。多項針對互聯網的政策出籠,侵叔像佈好陣勢打擊科技股,小心納指下跌成為轉角市的催化劑。

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