企業持WVR下月諮詢 雙馬料受惠 內地十大獨角獸 投資最少7隻 - 20180625 - 報章內容 財經 - 明報財經網

企業持WVR下月諮詢 雙馬料受惠 內地十大獨角獸 投資最少7隻

文章日期:2018年6月25日

【明報專訊】小米(1810)今日正式招股,掀開同股不同權(WVR)公司上市序幕,港交所(0388)早前已表明,最快會在下月推出「企業持WVR」諮詢,意味小米或上市不足1個月諮詢已告啟動。本報翻查資料,目前最有條件來港上市、內地十大「獨角獸」投資者名單中,著名基金紅杉資本、阿里巴巴與騰訊(0700)的出現率極高,一旦「企業WVR」推行,將成為最大獲益者。

明報記者 陳惠恩

據國家科技部今年3月公布的《2017中國獨角獸企業發展報告》,位列首五名的內地獨角獸公司分別是螞蟻金服、滴滴出行、小米、阿里雲及美團點評,估值由螞蟻金服的750億美元(約5850億港元)至美團點評的300億美元(約2340億港元),其中小米已開始招股,美團亦傳已遞交申請,螞蟻金服、滴滴出行及陸金所亦多次傳來港上市,只有寧德時代選擇在中國創業板上市。

阿里控股螞蟻金服阿里雲菜鳥網絡

據網站crunchbase資料顯示,這批「獨角獸」在不同融資階段,都至少曾出現紅杉、騰訊或阿里巴巴名字,其中排第一的螞蟻金服、第四的阿里雲及第八的菜鳥網絡更是由阿里巴巴控股,至於小米和寧德時代,亦曾分別於2014年及2016年獲由阿里主席馬雲發起的上海雲鋒基金注資。

至於目前排名第二的滴滴出行,是少數同時獲騰訊、阿里及紅杉資本投資;而盛傳已遞交上市申請、近年急速冒起的美團點評,是榜上第二家擁有騰訊投資的獨角獸公司;而由張一鳴創辦的今日頭條在內地火速走紅,紅杉是其中一名投資者。

基金界人士:重點在創辦人

以上數據顯示,若港交所真的向「企業持WVR」開綠燈,這些公司都選擇來港上市,阿里、騰訊及紅杉都有望取得公司的特權股份。但有基金界人士認為,同股不同權的重點始終在於創辦人身上,創始股東是否繼續作出有利投資者的決定才是主要的評估因素。

分析:同股不同權架構為潛在風險

GAM投資總監Jian Shi Cortesi視同股不同權架構為額外的潛在風險,會考慮特權股東會否作出損害普通投資者利益的決定及隨其以來的影響,如分析過程發現問題會對公司估值打折扣。

富蘭克林鄧普頓股票首席總監Stephen Dover認為,無論公司用任何上市架構,都要確保投資者受到公平對待,公司亦應提高自身企業管治水平。

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