先安內後攘外 中央保中小企振消費 - 20180622 - 報章內容 財經 - 明報財經網

先安內後攘外 中央保中小企振消費

文章日期:2018年6月22日

【明報專訊】國務院總理李克強在前日主持的國務院常務會議,罕有預告定向降準備金率,令市場預計最快或會於今日宣布降準,模式如4月那樣以置換MLF(中期借貸便利)為優先。其實綜觀今年第二季,雖然環球焦點幾近集中於中美貿易,但實際上從4月、5月的經濟數據來看,中國內部也面臨投資不強、消費不振的內患,而觀乎最近包括個稅改革、降準等措施來看,中央欲攘外必先安內,透過谷投資振消費來穩內需保增長。

高盛報告便指出,國務院常務會議表明將採用定向降準和其他貨幣政策工具來增加小企業貸款,該行料降準隨時會實施,幅度為0.5個百分點。而雖然很大機會是重複4月的置換MLF模式,但從上次來看,大多數銀行仍然最終可從降準中受益。

降準之外,國務院常務會議還提出包括下調支持小微企業再貸款利率、小微企業貸款利息收入免徵增值稅額由100萬元(人民幣.下同)提高至500萬元等吸引企業融資措施,可見中央除了藉定向降準鼓勵銀行貸款予中小企,亦希望能改善中小企「不想借」的投資意欲低迷情况。

料降準提升中小企投資意欲

中央急於改善銀行「不願借」及企業「不想借」,因中美貿易摩擦短期難以明朗。雖然外貿佔中國GDP比重已不如當年重要,內需才是支撐經濟重點,但貿戰間接造成的觀望及悲觀情緒,會左右企業尤其是中小企的投資意欲。

ING銀行大中華經濟師彭藹嬈亦在報告中指出,如果貿易戰發生,中國將不會被動地置之不理,除了降準,亦包括財政上支持高科技產業。財政部最近便公布,首5個月公共財政的科學技術支出按年升18.5%至2409億元,增幅遠高於政府總體支出增幅8.1%。此外,日前中央成立促進中小企業發展小組,由國務院副總理劉鶴任組長,這個新成立的小組,顯然是為了一旦爆發貿易戰,如何去保障內地中小企免受衝擊作準備。

提高個稅釋放消費力

本周早前中國還宣布提高個人所得稅免徵額,預計可因此釋放700億元消費力,如果從今年4月及5月社會消費品零售總額增速持續放緩來看,中央實有意透過減稅以刺激消費,無論是催谷投資或消費,目的都是要穩住內需,以防在中美外患未解決之下,經濟增長突然失速。

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