倘上市失敗 或須贖回千億計股份 - 20180622 - 報章內容 財經 - 明報財經網

倘上市失敗 或須贖回千億計股份

文章日期:2018年6月22日

【明報專訊】小米(1810)月初申請內地預託證券(CDR)上市,被中證監問及的上市前投資者協議條款問題在招股文件中逐漸曝光。據小米披露,倘集團未能成功上市,供持有優先股的上市前持投資者轉換股份,投資者有權在明年12月23日後要求贖回,涉及金額更可能以千億元計。

上市前曾進行9輪融資 涉資123億

小米於上市前累計曾進行9輪融資,投資者均獲發可轉換可贖回優先股,據招股文件披露,優先股持有人可享8厘票面利息,同時可按時期選擇,將優先股轉換成B類普通股或要求小米贖回。其中有關轉換部分,投資者在2015年已可以要求轉換股份(見表)。

至於條款中「最辣」的部分是贖回,優先股投資者可在2019年12月23日後,要求小米贖回所持全部優先股,定價有兩項準則,分別是認購優先股本金、加上每年8厘的複利票息,以及任何應派股息,或是以優先股的「公平市值」贖回,以兩者金額較高為準。

以小米9輪融資,即使不計票息及股息,投資者已合共投入約15.81億美元(約123.32億港元);惟以市值計則更遠超此數,以上市前優先股合共約105億股(每股可兌換1股B類普通股)計,假設合理市值為招股價上限22元,市值將高達2310億元。惟條款亦指出,一旦小米成功上市,贖回優先股的憂慮將消退。

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