5月社會融資按月減半 遠遜預期 - 20180613 - 報章內容 財經 - 明報財經網

5月社會融資按月減半 遠遜預期

文章日期:2018年6月13日

【明報專訊】人民銀行昨日公布5月份貨幣統計數據,社會融資規模增長7608億元(人民幣‧下同),是22個月以來新低,遠低預期,與去年同期比較,金額減少3023億元,按月更減少一半。企業債券淨融資由4月份的增長3776億元,變為5月份減少434億元,分析認為社融減少,與今年內地債市出現多宗債券違約,減少債券發行有關。

華泰證券:債券融資減 與違約事件有關

5月份內地對實體經濟發放的人民幣貸款增加1.14萬億元,按年增長減少384億元。華泰證券首席金融分析師陳姝瑾認為,5月的貸款數據不錯,社融減少在於債券融資下降,信用債違約頻生,企業不敢發債,她預計待6月份債市氣氛緩和,債券融資下降的情况會紓緩。根據中央國債登記結算的報告,截至今年4月共有15隻債券違約,違約債券的面額為128.64億元。

表外融資繼續收縮,被視為屬於表外貸款之一的信託貸款按年減少904億元,比去年同期減2716億元,陳姝瑾認為委託貸款減少,與今年1月當時的銀監會發布的《商業銀行委託貸款管理辦法》有關,委託貸款從3月起已開始下降。此外,5月份的社融數據通常是一年的低位,陳姝瑾預料6月份社融數據會有所反彈。

人行繼續審慎中性貨幣政策、內地債市違約增加,內地市場開始關注資金流動性問題。南京證券固定收益分析師楊浩認為,目前信用收縮過快,企業再融資風險上升,容易導致資金鏈斷裂。他認為,收縮過快容易引發系統風險,去槓桿節奏應適度放緩,例如考慮如何將表外融資穩妥地轉入表內,因此料近期或會再度降低存款準備金比率。

南京證券:近期或再降存款準備金比率

國務院發展研究中心金融研究所王洋認為5月社融增量偏低,顯示信用收縮十分劇烈,預料類似5月社融增量大幅波動或會持續數月。

人行同日公布貨幣供應量數據,截至5月底,廣義貨幣(M2)餘額為174.31萬億元,按年增長8.3%,增速與上月底持平,比按年則減少0.8個百分點;狹義貨幣(M1)餘額為52.63萬億元,按年增長6%,增速分別比上月底減少1.2個百分點,按年則減少11個百分點。5月人民幣貸款增加1.15萬億元,增幅比去年同期上升405億元。

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