興銀魯政委:中央可容忍經濟下行

文章日期:2018年5月16日

【明報專訊】內地昨日公布的4月數據,似乎已顯示經濟有下滑趨勢,興業銀行首席經濟學家魯政委昨日接受訪問也表示,預計工業以外其他數據將會有一些放緩,經濟有下行趨勢,但中央更關心的是,經濟增長會否維持目標範圍之內,從首季經濟增長有6.8%來看,要達到全年6.5%的目標,目前仍有容忍經濟下行的空間。

商家趕出貨 未來外貿放緩更嚴重

有指中美貿易戰或會對中國經濟帶來負面影響,魯政委表示,從歷史來看,每當美國聲稱要制裁中國時,中國對美國的出口增長都會更快,因為商家要趕在措施公布前出貨,所以今年上半年的出口反過來會升,但這只是透支未來,下半年外貿反而放緩的情况更劇烈。

另外,人行上月以置換中期借貸便利(MLF)方式,下調存款準備金率1個百分點,魯政委直言,這標誌了中國自2016年10月,即對上一次降準以來,人民幣資金面緊縮告一段落,貨幣政策進入既不鬆也不緊的維穩時期。

不過,魯政委強調,降準只是為了降低融資成本而非「放水」。因為人行近年透過MLF、常備借貸便利(SLF)等不同短期政策工具,已投放逾8萬億元人民幣,「規模太大,銀行亦已太依賴,造成中小行以同業負債形式從大行貸款,大行則從人行獲得資金」,造成利率種類太多,水平也太高,直接導致銀行貸款成本上升。

是次降準只為降成本 非放水

魯政委續稱,是次置換式降準實際對市場增投的資金不多,更重要是幫助銀行降低貸款利率。從目前MLF的存量來看,今年仍會有0.5至1個百分點的降準空間,並再以置換MLF方式進行。至於人行未來會否加息,他斷言:「如果加存貸款利率,這不會發生。」

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