平保周二公布業績 瑞信料派息有驚喜

文章日期:2018年3月19日

【明報專訊】本周將有多隻內險股公布去年業績。近年中國保險業增長強勁,全國原保險保費收入去年錄得3.66萬億元(人民幣‧下同),按年增長18.16%;去年中國債息上升,A股做好亦有利內險去年盈利表現,分析認為今年內險行業前景仍然看好。對去年股價大幅上升的中國平安(2318),一眾大行亦給予正面評價。

摩通:內險業淨利潤料增長

摩根大通預計,大部分內險股去年表現強勁,額外債務撥備減少、天災減少增加財險承保利潤、收息資產回報和資產管理規模增長,提高了投資收入預計內險公司下半季增長強勁,預期今明兩年行業淨利潤有21%和16%增長,建議選擇基本因素良好、資產負債表強勁和估值吸引的大型保險股,包括平保和中國人壽(2628)

其中將在周二(20日)公布業績的平保,股價在去年上升1.1倍,由於預期今年將分拆多家公司上市,料平保業績將成為市場焦點。據彭博綜合市場預測,預期2017年度平保純利上升22.21%至762.52億元,總收入上升13%至8785.64億元,每股股息上升47.45%至1.1元。

瑞信維持「跑贏」評級 上調目標價

瑞信報告稱,去年A股上升有利平保投資表現,債券息率上升減少撥備支出,預期去年純利上升28%至800億元。該行認為,以「償二代」計算償付能力利好其資本,剩餘邊際攤銷亦強勁,預期派息會有驚喜,按年升93%至每股1.45元。今年3月,平保主力銷售盈利更高的健康和危疾產品,有助提高新業務價值。瑞信維持「跑贏大市」評級,目標價由107元提升至110元。

分析:分拆業務助釋放平保潛在價值

星展唯高達報告指,較低保障元素的產品銷售減少,惟產品邊際利潤改善吸收部分影響,該行輕微調低今年新業務價值增長率預測至29.8%。該行認為,市場低估平保的金融科技應用,陸金所和平安好醫生或即將分拆上市,預期將會釋放平保的潛在價值,對陸金所看法特別正面。星展唯高達維持「買入」評級,目標價100元。