大行料騰訊去年多賺六成

文章日期:2018年3月19日

【明報專訊】「股王」騰訊(0700)將於本周三(21日)公布全年業績,綜合投行預測,平均估計騰訊去年純利將大升逾六成至675億元(人民幣‧下同)。雖然大行仍然一致唱好,但部分分析員關注手機遊戲業務表現可能放緩,加上近年騰訊成為不少投資者「挾大市」的工具,投資者如欲炒業績需更小心。

瑞銀預計,騰訊去年第四季收入按年升56%至683.55億元,當中手遊收入按年升62%,但按季跌4%,原因是騰訊新推出的「食雞遊戲」分薄同系熱門手遊用戶收入。該行指騰訊需向第三方遊戲分銷商支付費用,同時又提升對顧客補貼支付,導致手遊業務毛利率出現下跌。

瑞銀:投資線下零售 提高微信變現能力

瑞銀又稱,騰訊去年底至今年初已數次投資線下零售商,隨着內地線上線下零售場景融合,騰訊技術、用戶流量及數據有助帶動線下店舖表現,同時加強微信變現能力。該行又稱,實體零售店對電子支付業務十分重要,認為投資將有效確保集團支付工具使用率。

德銀:留意手遊收入能否持續上升

德銀亦發表報告稱,由於季節因素,網上視頻收入增長減慢及線上遊戲表現放緩,估計第四季收入676.09億元,期內營運營業利潤為21.6億元;該行又提到,投資者對微信支付的廣告均感正面,尤其是第四季表現,市場將關注集團如何加強微信變現能力,擴大廣告業務規模。另外,該行曾與螞蟻金服管理層會面,認為今年是激進的一年,各企業會積極搶佔客戶,會持續評估微信支付的毛利及營業利潤率。該行估計,季度移動遊戲收入按年升四成,當中一半來自「QQ飛車」。該行會留意QQ飛車的升勢能否持續,及管理層對遊戲產業意見。

業績前不少大行意見趨向保守,事實上,雖然騰訊近年幾乎每次業績均勝市場預期,公布業績後股價表現卻呈不穩定,例如公布2015年全年及2016年度中期業績,股價翌日大升近4%及5.18%,但不少次出現下跌,或反映騰訊短期股價走勢與大市的互動影響更多。

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